佳讯飞鸿：净利润同比大幅增长，“互联网+”助力公司跨越式发展

　　佳讯飞鸿

　　事件：

　　公司发布年报称，2014 年实现营业收入8.32 亿元，同比增长69.73%，实现归属于上市公司股东的净利润6958.74 万元，同比增长63.50%。

　　主要观点：

　　1、 净利同比增长63.50%，年末在手订单3.7 亿。

　　报告期内，公司凭借自身产品与技术优势，在既有的各个市场领域均取得了良好的业绩增长，营业收入同比增长69.73%，归属于上市公司股东的净利润同比增长63.50%。从产品上看，公司优势产品指挥调度通信产品保持行业领先地位，同比增长73.41%；应急类监控及应急通信产品同比增长44.03%；防灾安全监控产品以及并表的航通智能都取得了较大突破，为公司业绩增厚做出明显贡献。报告期内，除北京地铁运营项目外，公司尚有268 个在手订单，广泛分布于交通、国防、海关等多个行业，未执行订单金额为3.7 亿元，比上年底多出1.3 亿元，在手订单金额的快速增长是公司未来几年平稳快速发展的保证。

　　2、 “互联网+”助力公司跨越式发展。

　　公司在能源、交通、国防等行业深耕多年，拥有完整的指挥调度、安全监控、应急通信产品线，是国家“互联网+”战略开创工业4.0 时代的重要环节，公司通过将物联网、大数据等新技术融入到传统的指挥调度系统中，牢牢抓住行业入口，拓宽了公司在既有市场领域的产品和技术应用，提升了公司在整个行业的市场竞争地位。报告期内，公司并购航通智能加强了海关领域的布局，其2014 年度的实际盈利1639 万元，略高于盈利预测数。国内海关信息化建设才刚刚开始，公司的海关智能监控系统顺利中标海关首个调度指挥信息化项目，为公司未来发展装上了新的引擎。

　　3、 参股臻迪智能，建设智慧型指挥调度企业。

　　投资无人机系统是公司未来发展的重要一环，公司会围绕指挥调度，把无人机变成数据采集的单元，然后通过物联网、大数据等技术，把传统以通信为主的指挥调度变成智慧的调度平台，从而实现无人化的指挥调度，将臻迪智能的优势项目与公司主业实现协同发展。

　　4、 投资建议

　　根据测算，2015-2017 年EPS 分别为0.44、0.73 和1.08 元，对应PE分别为73、44 和30 倍，考虑到公司在指挥调度行业的领先地位，以及在智慧型指挥调度的前瞻性布局，我们给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　国家经济下行风险加大，行业信息化速度低于预期

　　方正证券 赵成