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　　石基信息:收购富基融通,强化零售布局

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-11-27

　　事件:

　　公司全资子公司“石基(香港)”拟以合计16,750,509.61美元(包含交易佣金及费用)通过纳斯达克市场购买eFuture公司(代码:EFUT)2,453,966股普通股股票,占截止2015年9月30日的总股本4,858,651股的50.51%,平均每股价格约为6.826美元。

　　点评:

　　eFuture公司旗下“富基融通”是中国快速增长的消费品及零售行业软件和解决方案提供商。eFuture公司持有北京富基融通100%股权,且其经营活动通过北京富基融通公司实现,富基融通为中国及国际1000多家消费品牌和零售企业提供全渠道解决方案、移动社交购物和本地服务,其中包括多家世界500强客户和近40家中国百强零售商,例如中国宝洁、百事、欧莱雅、GUCCI、苏宁电器、华润万家等,客户资源丰富。eFuture公司2014年实现营业收入2.19亿元,净利润738.72万元。

　　强化公司在零售行业的布局。此前,公司先后收购了思讯软件75%股权、通过旗下焦点信息收购了科传股份30%股权,开始在零售行业的布局,本次收购富基融通符合公司战略方向,将进一步拓展零售领域,加速实现其在大消费行业的平台化构建,使公司更好地建立传统酒店行业与零售行业的平台化服务,为中国旅游消费行业提供整体信息化解决方案。

　　战略思路清晰,围绕“酒店+餐饮+零售”的大消费布局稳步前进。近年来,公司从最初专注于酒店行业信息化逐渐进行上下游、跨行业扩张,围绕其战略方向通过外延式收购不断完善其“酒店+餐饮+零售”的大消费布局,从软件提供商向平台商转型。目前,在酒店、餐饮、零售、支付各大业务板块均有不错的进展,公司正在沿着既定战略目标稳步迈进,直连和收单一体化的核心技术精准卡位引导模式变革,是变现的重要途径,前景值得期待。

　　投资建议:公司作为国内酒店行业信息化龙头,发展战略清晰,携手阿里去啊打造“直连+后付”的模式有望重构在线旅游生态圈,在传统OTA巨头的夹击中突破重围,抢滩在线旅游市场。预计2015-2016年EPS分别为1.36、1.61元,维持“买入-A”投资评级,6个月目标价150元。

　　风险提示:新模式低于预期风险,新建酒店速度放缓导致订单减少风险。