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　　海格通信:虚拟现实军用市场快速发展

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：李伟 日期：2015-11-27

　　公告概要:(1)公司控股子公司摩诘创新近日收到与特殊机构的订货合同,总金额5252万元,约占摩诘创新2014年度营业收入的40%,合同供货时间为2015年相应月份。(2)公司控股子公司怡创科技正式成为《中国移动2016年至2017年通信设备安装工程施工服务集中采购(广西项目)》招标项目标段2的中标候选人之一,中标份额13.8%,在各中标单位中排名第四。

　　模拟仿真再获大订单,虚拟现实(VR)在军工信息化中应用空间广阔。近日公司继11月19日公告中标1亿军工国防模拟仿真系统装备项目后,再次获得大,印证了公司在国防模拟器行业领先的竞争力。模拟仿真业务可以看做虚拟现实VR在军工信息化中应用,除了一些大的军事研究所,该领域国内厂商比较分散,专门做模拟仿真业务的上市公司较少。我国模拟仿真处于起步阶段的高速发展期,随着我国低空开放及其相关联的通航市场将提供超万亿的市场商机,将给模拟仿真业务提供良好的发展机遇。

　　军民融合,提高虚拟现实(VR)在军用和民用市场中综合竞争力。子公司摩诘创新主要产品包括模拟器、多自由度电动运动平台、视景系统、操纵负荷系统、动感座椅和单兵训练系统等。虚拟现实VR已成为公司重点发展业务板块,不断加大研发和投入,目前海格通信已形成全方位飞行模拟器产品研发与服务能力,成为国防模拟器行业领先者。为深化军民融合,摩诘创新将产品拓展到高仿真技术为基础的民用航空市场、飞行员训练市场、健身运动市场、休闲娱乐市场、游戏市场等领域。2015年10月,摩诘创新拟申请在全国中小企业股份转让系统挂牌,有利于提供良好的融资平台,加快模拟仿真业务做大做强。

　　军工信息化龙头企业,将充分受益于国防军工信息化大发展。公司近年在卫星通信、数字集群、北斗导航等领域保持高速增长,军工无线通信、频谱管理、虚拟现实、雷达等业务同样有很强的竞争力,将充分受益于国防军工信息化大发展。同时公司积极拓展行业用户市场,军民融合发展取得显著成效。

　　投资建议:海格通信是军工信息化龙头企业,有较为优越的管理机制(广州国企改革先锋),再次中标模拟仿真大订单印证了公司在国防模拟器行业的领先地位。我们预计2015-2016净利润增速分别为42.6%和22.7%,EPS分别为0.29元、0.36元,维持买入-A评级,6个月目标价24.00元。

　　风险提示:招标低预期的风险;整合不达预期风险