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　　滨江集团:多元投资推进,去化热度延续

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈慎 日期：2016-03-09

　　多元投资平台构建,文化投资迈出第一步:公司2016年提出一体两翼战略:以房地产为主业,两翼分别为服务板块和投资板块,投资板块方面,去年以来公司已经与经纬中国、天堂硅谷、普华天勤等投资机构开展合作,此次公司以自有资金1亿元投资设立全资子公司杭州滨创股权投资有限公司,意味着公司对外投资平台的正式构建。同时公告签订电视剧联合摄制合同,与佳平影业投资拍摄电视剧《鸡毛飞上天》,在文化投资领域迈出第一步。

　　销售热度延续:公司2016年1-2月全口径销售54亿,延续14年以来高速成长,按照我们年初的判断,2016年公司在保持200亿的基础上有望向250亿发起冲击,前两月公司已经完成了今年目标上限的22%。今年公司可售货值超过500亿,六成以上位于杭州。进入2016年,杭州市场持续火热,2月份成交创下新高,在16年市场支持力度延续,一线城市热度向二线核心城市传导背景下,我们认为公司将继续加速去化,有望实现全年目标。

　　积极推进上海市场,延伸地产服务链:扩张思路方面,公司积极布局“两点一线”。公司于2015年10月与2016年1月竞得杭州住宅及商住地块各一块,新增土地建筑面积30万平米,土地款22亿,进一步巩固公司在杭州的地域优势。同时上海积极推进,并且计划上海每年新增2-3个项目,其他三四线城市快速去化。通过两点模式提升公司的市场竞争力,通过核心城市的布局优化为后续业绩提供支撑。除了传统开发项目的拓展,公司2016年开始也将逐步加大地产产业服务链的业务,公司目前服务10万业主,在管物业面积超过600万方,为公司对外承接物业管理业务打下基础。

　　盈利预测与投资评级:我们看好公司积极转变的决心,预计16、17年EPS为0.38、0.49元,维持公司“增持”评级。