傅峙峰

　　1. 美国商务部决定，对中国大陆产的礼物盒以及包装丝带，征收最高超过231%的反倾销税，而对台湾相关产品只征收不超过4.54%的税款。

　　点评：礼物盒和包装丝带虽然是小商品,对整个中国经济的影响并不大，但从美国对大陆和台湾同类产品征税的差异化来看,这种举措显然是针对性的贸易交锋。中美之间贸易和政治摩擦的不断升级，正是全球经济再平衡难以实现的征兆。

　　2. 西方七国集团(G7)财政部长和中央银行行长会议6日下午在加拿大北部城市伊卡卢伊特闭幕。会议认为全球经济正在恢复之中，七国集团将尽力支持这种势头并将继续执行经济刺激计划。

　　点评：因为对欧洲主权债务的忧虑，G7依然担心经济复苏的脆弱，所以还希望继续执行刺激计划。但是，刺激计划有必要进行调整，不能依靠单纯地注入流动性，这除了在帐面上实现盈利以外，很难解决现实的结构性问题。

　　3. 据中国之声《央广新闻》报道，在中共中央楼市调控新政出台不久后，由九部委组成的联合督查组已经开始奔赴地方，督查中央政策在地方的具体落实情况。这次督查被称为中国有史以来规模最大、覆盖最广的一次针对房地产调控政策落实情况的督查。

　　点评：在今年中国两会上，预计房地产行业未来到底怎么走，将是一个十分重要的看点。房地产对拉动经济的影响不可忽视，但也在日益压缩居民消费和引起居民不满。中国政府要考虑房地产在拉动经济与促进和谐两者之间，孰轻孰重。今年房地产行业的真正政策大基调，就看两会的结果了。

　　4. 中国国务院办公厅发出“关于切实解决企业拖欠农民工工资问题的紧急通知”。通知要求，房地产项目拖欠农民工工资的，应先行垫付被拖欠工资，如不具备还款能力，则可采取资产变现等措施筹措还款资金。

　　点评：在房地产和农民工之间，政府选择了农民工，至少在春节前是这样了。今年要讲政治，求稳定。

　　5. 在2月5日举行的中国钢铁工业协会2010年理事会议上，工业和信息化部副部长苗圩透露，工信部制定的钢铁行业兼并重组指导意见将下发。苗圩指出工信部加快钢铁行业重组，钢铁产业要“鼓励发展3至5家大钢企”。

　　点评：中国政府要淘汰落后的小规模企业，小企业为了生存就不得不扩大规模，这又加剧了产生过剩的问题，所以站在这个角度来看，加快钢铁行业并购是重要的举措。同时为了加强中国钢铁企业的产业集中度，提高中国钢企在国际市场的话语权，鼓励发展大型钢企业是非常必要的。但兼并重组能否跨越地方保护主义这道坎，而且这又能够压缩多少过剩产能，存在疑问。高库存和高产能，是钢铁行业挥之不去的阴影。

　　6. 中国商务部副部长姜增伟近日在接受新华社专访时指出，在保证市场充分竞争的前提下，要争取对药品流通企业兼并重组给予政策支持,鼓励药品流通企业做大做强是商务部接手药品流通管理工作后的重要目标之一。

　　点评：中国医药流通领域是一块很广阔的市场，兼并重组的过程中也能产生不少投资机会，事实上这个领域最大的投资机会应该在于医药分离的改革，这一点还要期待政策。此外，医药流通领域的IT化也是个看点。

　　7. 据新华海外财经报道，一位知情人士上周五透露，中国银行可能最早在本月底发行240亿元的15年期次级债券。此外，上述知情人士称，中信银行将在3月底发行250亿元的15年期次级债券。

　　点评：如果谁还说银行的钱够了，资本充足率不用再提高了，那就看看银行家们都在干什么吧。另外，交行的核心资本充足率在09年3季度已经下降到6.61%，市场传闻财政部参与增发，也是因为银行本身有这个需求。

　　8. 华泰证券股份有限公司首次公开发行境内上市人民币普通股(A股)的申请已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2010]138号文核准。本次发行价格区间为20.00元/股-22.00元/股(含上限和下限)，此价格区间对应的09年市盈率区间为29.41倍至32.35倍。

　　点评：华泰证券此次发行市盈率比照二级市场上的大型券商而言，略微偏高。20元的发行价下限基本处于大部分研究机构认可的范围内，但一些持保守观点的研究机构还是认为该价格偏高。在现在这个市场环境下，申购华泰证券能够保持微利已经很不错了。华泰证券股东之一宏图高科可能存在交易性机会，但华泰证券上市已经被市场充分预期，具体的影响还要看到时候华泰证券二级市场股价的表现。

　　综合评论：

　　上周末消息面相对比较平淡，欧洲还在忧虑主权债务问题，美国的非农就业好于预期，但这几个月来该数据一直时好时坏，并未改变趋势。大宗商品市场继续出现大幅暴跌。海外市场短期内难以看到乐观的情绪。

　　中国A股市场仍然在受信贷紧缩的困扰，央行公开市场操作虽然连续几周净投放资金，但那是为了节假日需求，节后还是有可能重新回收资金的。目前市场仍处弱势，即便有所反弹，也不应太乐观。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）