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1 . 中国人民银行决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。 点评：其实并不出乎意料。之前笔者就指出过，“利率看CPI，准备金率看M1”，当1月份M1同比增速再创新高，提高存款准备金率就是合乎逻辑之举。该政策在经过长假之后对股市的心理影响有所削弱，但其更大的意义在于明确了今年中国央行的紧缩政策将具备连续性。 2. 美国联邦储备委员会周四晚宣布，美联储将提高贴现率，以鼓励银行从私人市场进行短期的信贷，而不是向美联储借款。在一份声明中，美联储表示，将贴现率，或称主要信贷利率，由0.5%上调至0.75％。 点评：按照经济常识的常规理解，提高贴现率意在控制通胀，这是美联储启动退出政策的标志之一。如果美联储的信号引发美元回流，新兴市场的股市可能下跌，而美元可能继续上涨。上周四开始相关市场表现已经有了些苗头。 3. 据中国商务部网站消息，虎年春节黄金周，中国消费品市场繁荣兴旺，销售快速增长，生活必需品价格总体平稳。据中国商务部监测，大年三十至正月初六，中国实现消费品零售额3400亿元，比去年春节黄金周增长17.2%。 点评：中国的消费一直是保持相对稳定的增长的，即使在08年也是如此。分类别来看，餐饮、小家电、手机以及珠宝等商品消费增长相对较明显。 4. 中国银监会正式发布《流动资金贷款管理暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》。《个贷办法》要求执行贷款面谈面签制度，防止出现个人被不法分子冒名套取银行贷款，或借款人的信贷资金被他人冒领挪用。 点评：《个贷办法》的出台意在防范个人信贷违规使用。从09年底中国银监会一系列的严格信贷措施来看，除了防止信贷规模无序扩张以外，似乎还有意防止信贷资金流入股市和楼市。 5. 中国证监会有关部门负责人20日宣布，证监会近日已正式批复中金所沪深300股指期货合约和业务规则。至此股指期货市场的主要制度已全部发布。 点评：制度性的问题已经全部搞定，接下来就只欠军令一声，股指期货就可以实行了。目前市场的不确定性因素较多，股指期货会产生什么影响暂时还难以明确。 6. 《第一财经日报》报道，在2月份定价基本与1月份持平未做太多调整后，国内钢铁巨头宝钢率先上调了3月份主要产品的价格。宝钢的宽厚板产品价格上浮200元/吨，热卷产品和冷轧板卷价格上涨了300元/吨，无取向硅钢更是上调500元/吨。 点评：现阶段钢铁产品提价受成本推动的影响在逐渐增大，如果下游无法消化，这会成为一个问题。在价格被下游接受之前，还是先顾及一下高库存吧。 7. 中国国家发展和改革委员会20日宣布，中国决定2010年继续在稻谷主产区实行最低收购价政策，并适当提高最低收购价水平。今年生产的早籼稻(三等，下同)、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤93元、97元、105元，比2009年分别提高3元、5元、10元，提高幅度分别为3.3%、5.4%、10.5%. 点评：此次提价的幅度并不很大，和去年比同比增幅明显下降。中国政府一方面要保证农民利益，另一方面也要防止粮价上涨带来通胀压力。 8. 据香港媒体报道，浦东发展银行有意在今年内发行H股，集资规模将不少于200亿元人民币。同时《华夏时报》也报道招商银行H股配股也有望很快获得通过。 点评：中资银行的融资需求已经显现，但似乎大多都考虑首先在香港市场，这大概也是为了减轻A股市场的压力。总的来看，今年中资银行的融资规模并不会小，如果目前信贷紧缩引发部分坏账的暴露，则融资压力将有增无减。 9. 农历正月初七，有媒体报道称，据一位接近中信证券的人士透露，中信证券将会收购里昂证券的少数股权，而卖方对这部分股权开价甚高。 点评：中信证券在收购贝尔斯登未能成行后，也应该一直在寻求其他的海外扩张渠道，因此该传言存在一定可能性。目前中信没有披露任何正式信息，媒体报道的收购股权也不多，实质性影响应该还不会很明显。具体影响要看收购方式、股权数量以及收购价格等。 综合评论：春节长假期间，欧美有两个变化，首先是希腊主权债务方面的担忧有所缓解，其次是美联储释放退出信号。欧美股市和大宗商品市场并没有受到太大影响，前者因为担忧缓解而出现反弹，后者则受通胀预期影响也出现了反弹。倒是亚洲多个股市在美联储宣布提高贴现率后出现明显的下跌，疑似有资金撤出。在存款准备金率上调和周边股市明显下跌的影响下，沪深股市在虎年底一个交易日存在一定压力。 （本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。） |
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