傅峙峰

　　1. 新浪财经报道，中国银监会于上周五召开理财业务会议，称理财产品已经成为绕过监管的吸存手段，进而影响存贷比指标。银监会指出了六项违规操作，要求商业银行立即整改。这六项被点名的违规操作包括：同业存款存放本行、购买他行理财产品、投向政府融资、绕过信托做信托受益权产品、委托贷款理财产品、票据资产理财产品。

　　点评：中国银监会要求整改六项违规操作，主要是为了控制商业银行表外风险，便于更好地对银行实施监管。如果六项违规整改到位，银行理财产品规模的缩减倒是利好股市，虽然不见得会倒逼资金入市，但可能会减轻资金从股市流入理财产品市场的压力。

　　2. 中国央行公告称，央行昨日在公开市场发行20亿元1年期央票，参考收益率报3.4982%。

　　点评：本期央票收益率较上期上行9.63个基点，符合市场预期。1年期央票收益率容易引发市场加息担忧，但这种担忧一直存在，市场也已经消化的比较充分，因此实质影响有限。

　　3. 《中国证券报》报道，消息人士28日透露，保监会近日召集部分保险资产管理公司人士召开专题会议，就保险机构改变拥有专用交易席位现状，推行以证券公司为主的交易结算模式向业界征求意见。

　　点评：如果保险机构入市以通过券商交易结算为主，佣金收入增加利好券商股，但这也会增加保险机构的交易成本，这会引发保险机构的抵制。因此，该模式是否推行还需要买卖双方进一步商议。

　　4. 《中国证券报》报道，根据中国船舶工业行业协会公布的数据，2011年1-5月，新承接船舶订单1811万载重吨，同比下降7.8%；截至5月底，手持船舶订单18415万载重吨，比上年同期下降1.05%，比2010年底下降6%。新船订单在连续四个月同比增长后，首次出现了同比下滑。

　　点评：造船股近期表现强势主要是受航母概念和地缘政治推动，整个行业的基本面其实并无改观。供求失衡和日韩船企竞争是导致中国造船业订单下降的主要原因，在全球经济明显复苏、海运需求增加之前，行业基本面或维持目前的低迷。

　　5. 《证券时报》报道，从最高点2.85万元/吨到2.1万元/吨，再到1.85万元/吨，3月至今，粘胶短纤主流品种吨价已下降万元，跌幅超过35%。接受记者采访的企业人士表示，目前，下游纺纱客户采购积极性仍然不高，但由于企业已是亏本生产，继续大幅让价也不太现实，粘胶短纤价格见底可能不会太远。

　　点评：粘胶短纤生产企业在行业高景气度期间大幅增加产能，然而人工成本增加、资金压力增大和人民币升值等因素导致下游纺纱企业需求低迷，目前粘胶短纤行业面临高产能和高库存的窘境，成本支撑或使产品价格见底，但行业回暖仍有待时日。

　　6. 狮头股份晚间公告称，太原市委办公厅通知要求将西山区水泥生产设施搬迁至主城之外，10月底前关停现有生产装置。公司表示，本次涉及生产线占2010年主营收入64.26%。预计新生产线选址、建设及复产时间在1年以上。公司预计停产涉及的资产大额计提减值准备将造成公司2011年亏损。

　　点评：狮头股份预计2011年因大额计提亏损，公司或许因为搬迁停产会得到补偿款，但由于具体数额会是多少还有较大不确定性，而且狮头股份本轮反弹已经累计涨幅超过50%，因此该股短期面临一定风险。

　　7. 新浪财经报道，评级机构标准普尔昨日表示，地方融资平台问题若没有政府介入，内地银行将增加不良贷款率6个百分点，新增4000亿美元即超过2.5万亿人民币坏账。

　　点评：标普假设中资银行不良贷款率增加6个百分点的判断有一个前提，即没有政府介入地方融资平台问题，但这种可能性不大。这一点标准普尔也给予了相同判断，因此认为出现大量坏账的机会不大。

　　综合评论：

　　昨日沪深股市盘中完成调整，显示市场仍处于相对强势之中，但由于通胀回落等预期仍未有验证，市场资金面依然偏紧，加息预期继续存在，因此市场可能已经缺乏了快速上涨的动力。权重股难以持续担当做多主力的角色，概念股和中小盘股热点轮动或继续是反弹主要格局，而且市场仍存在短线获利回吐压力，因此指数很可能呈现缓慢的振荡攀升。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）