长城证券：煤层气“十二五”规划点评(荐股)

　　事件：2011年12月31日《煤层气(煤炭瓦斯)开发利用“十二五”规划》正式由发改委发布。到2015年，煤矿瓦斯事故起数和死亡人数比2010年下降40%以上；新增煤层气探明地质储量1万亿立方米；煤层气产量达到300亿立方米，其中地面开发160亿立方米，基础全部利用，煤矿瓦斯抽采140亿立方米，利用率60%以上；建成沁水盆地、鄂尔多斯盆地东缘两大煤层气产业化基地。

　　点评：1、2010年我国煤层气产量仅为15亿立方米，2015年煤层气的产量将达到300亿立方米，远超市场此前预期的210亿立方米的规模。这也意味着5年内国内煤层气产量将是2010年产量的20倍，为此将投资超过1200亿元用于煤层气的勘探开发和利用。相关产品需求增长空间广阔。2、我国煤层气资源丰富，预测资源量达到37万亿立方米，和石油、天然气储量相当。但是，目前煤层气勘探程度低，实际具备开发勘探资源量约为2743亿立方米，还不到预测量的1%。煤层气开发利用的潜力很大。3、行业快速发展需要解决的几个问题：煤层气的前期勘探开发需大量的资金投入，具有一定的风险。行业的快速发展还需政府在采气补贴、税收减免等政策方面给予一定优惠。煤层气、煤炭资源现阶段还是作为两种矿权，也不利于行业的发展。4、受益行业未来快速发展的相关公司包括：掌握变压吸附技术处理煤层气的天科股份 （600378 估值,测评,,,），提供煤层气压裂等服务的准油股份 （002207 估值,测评,,,）和杰瑞股份 （002353 估值,测评,,,），生产燃气气体发动机的石油济柴 （000617 估值,测评,,,），煤炭安全生产检测系统的梅安森 （300275 估值,测评,,,）等。(长城证券研究所)

　　安信证券：有效开发支撑煤层气长期稳步发展

　　研究机构：安信证券 分析师： 张仲杰 撰写日期：2011年12月26日

　　煤层气资源开发的意义。从环保角度:减少了煤层CH4向大气中的排放。从资源角度:一定程度弥补了常规天然气和石油资源的不足，提高了能源利用率，带动了相关产业的发展。从安全角度:降低了煤矿井下瓦斯浓度，改善了瓦斯环境。降低了煤矿井突水危险，提高煤矿井安全性。

　　中国煤层气地质分布情况:全国41个盆地，114个含气区带，煤层2000米以浅的煤层气面积41.5万平方公里，远景资源量36.8万亿立方米，其中0.5万亿立方米以上14个，资源量占比为93.4%；0.1-0.5万亿立方米10个，资源量占5.6%；小于0.1万亿立方米17个，资源量占比为1.0%。

　　中国煤层气资源特点:成煤期多，各期地质构造复杂，成煤环境复杂，储层非均质性强，煤层渗透率和单井产气量变化很大，煤层气成藏条件复杂，形成断块气藏。

　　“十一五”煤层气勘探取得八大成果。2010年新增探明储量突破1000亿立方米；探明2个千亿立方米大气田；低煤阶煤层气勘探遍地开花；煤层气地面开发步入产业化；新技术的应用大幅度提高单井产量；建成多种产量流向体系；国家重大科技攻关推动地质理论和开发技术的创新；国家政策和技术规范的出台加快煤层气产业发展。

　　煤层气勘探开采主要特色技术。二维地震AVO技术预测煤层气富集区技术；超短半径水力喷射钻井技术；变排量压裂和水平井压裂；连续油管小型氮气压裂多层分压合排技术；煤层气井“五段三压法”排采控制技术；沿煤层钻井技术；用小核磁对煤层压实渗透率测试技术。

　　全国3000米以浅煤层气资源量约55万亿立方米，其中煤层埋深1500-3000米占54.5%，多数要靠特色技术开发。

　　我国地面开发、井下抽采量与国外相反，是煤矿爆炸的起因，如果2010年井下抽采76.2亿立方米在采煤初期就先地面采气，预测百万吨煤死亡率可降到是国外平均水平10倍以下。

　　煤层气开发面临的问题。煤层气基础研究需要进一步加强；煤层气勘探区块和目标不足；勘探开发工艺技术与国外存在差距；对煤层气开发还没有建立起完备的方法体系、规范及标准。

　　煤层气开采设备基本与常规油气开采设备相同，因此，我们认为杰瑞股份 （002353 估值,测评,,,）、神开股份 （002278 估值,测评,,,）等公司亦将从中受益，中煤科工集团下属的重庆研究院在瓦斯利用方面实力雄厚，近年来发展迅猛。