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建发股份主要从事进出口贸易及物流配套服务、房地产开发及物业、实业投资。公司拥有贸易、房地产两大核心业务，公司已形成以轻工、纺织服装、机电、包装材料、化工和五矿等产品为主，兼有其他类型产品多元化进出口贸易产品结构，已在全国主要城市建立了贸易分销机构，并与70多个国家和地区建立了贸易往来关系，打造出有社会公开服务能力的物流体系。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为1.22元、1.55元、1.69元，对应动态市盈率为7倍、5倍、5倍；当前共有15位分析师跟踪，其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为8人、7人，综合评级系数1.47。 公司2011年全年实现营业收入803亿元，同比增长21.42%，归属母公司所有者净利润22.5亿元，同比增长28.25%，实现基本每股收益1.01元。 公司供应链板块实现销售721亿元，同比增长20%，实现净利润约11亿元，同比增幅为24%，主要受益于汽车、红酒等高端消费板块以及钢材、矿石贸易的高速增长。2011年公司高端汽车销售实现净利润1.95亿元，同比增速为30%，而公司初涉的高端红酒业务也贡献净利润0.36亿元，可见空间较大。2011年浆纸业持续低迷，对公司浆纸供应链业务产生较大影响，全年公司浆纸业务实现净利润约0.7亿元，较上年同比下滑约36%;湘财证券认为浆纸行业的低迷时期已然过去，公司浆纸贸易业务开展将逐步改善。而公司其他业务模块仍能够保持持续增长，公司供应链业务未来增长将维持30%左右。 东兴证券表示，国家对房地产行业实施调控，是为了该行业今后持续健康稳定发展，对于公司来说，一方面积极经营，提高周转，保证资金链的安全；另一方面，审慎理性的购买土地，为未来发展进行积累。公司一直有较为丰富的土地储备，且近年来在拿地策略上一直以求稳为主，在2010年前后地价处于顶峰时公司仍然坚持低成本购地的原则，在成本端压力较小。而产品方面，公司以中高端住宅为主，定位在改善性住房，地段普遍稀缺，受调控影响较一般性住房偏小。更为主要的是，公司系多家银行优质客户，在当前资金面紧张情况下仍然可以保证较低的融资成本，此为地产业过冬的最大保障。经过本轮深度调控后，质地优良的建发股份有望进一步扩大市场份额。 东兴证券预计公司2012-14年每股收益分别为1.15元、1.27元和1.44元。维持对公司的“强烈推荐”投资评级。 风险因素：项目销售和开发进度可能不达预期。 今日投资 |
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