众信旅游个股资料操作策略盘中直播我要咨询 众信旅游:出境游批发 零售齐增长 综合服务平台建设加速 2016-08-22 00:00:00 作者:高超 来源:长江证券 事件描述 公司公布2016年半年度报告,上半年实现营业收入44.53亿元,同比增长41.99%;归属于上市公司股东净利润7525.03万元,同比增长28.41%;EPS为0.093元/股。 事件评论 竹园并表叠加出境游批发、零售业务齐头并进带动营收大幅上升,费率增加拖累业绩增速。竹园国旅上半年实现营业收入16.28亿元、贡献权益利润1922.53万元;剔除竹园、开元并表影响,内生净利同增30%以上。1、批发业务实现营收34.26亿元,同增59.03%,主要原因为:(1)竹园并表本期较上期多纳入2个月;(2)欧洲多起突发事件背景下,注重美澳、东南亚等多目的地产品开发,提升二线城市包机产品数量;(3)加强市场推广,通过同业产品推介会等方式,使得批发渠道进一步向三四线城市下沉。2、零售业务实现营收7.20亿元,同增21.73%,主要源自:零售门店区域扩张,上海、环京津地区及其他省会新增多家门店;会员特卖会、参展旅博会等多种营销渠道强化品牌优势,提升公司知名度。3、商务会奖业务营收同降30.71%,主要为部分会奖客户预算缩减以及众信博睿开发新客户尚在培育期、对业绩贡献较少所致。4、协同效应显现带动综合毛利率提升0.85pct;期间费用率因并购影响增长1.47pct,拖累利润增幅。 外延内生齐头并进,加速打造出境综合服务平台。1、收购华远国旅获有条件通过,众信+竹园+华远的强强联合,有望进一步巩固公司出境游龙头地位。收购华远进一步增进协同效应,并可借助华远在华东地区优质客源,继续扩大公司在出境游批发市场的份额;同时可获得华远2016、2017年不低于2.46亿元的累积净利润承诺,增加公司利润。2、加速出境综合服务平台建设:公司上半年组建游学事业部、参投体育基金、发布新品牌“优定制”和“自由伴”,布局细分市场望带来新增长点。 看好公司出境综合服务平台战略,加速外延布局全产业链。不考虑定增影响,预计2016年、2017年EPS分别为0.31元/股和0.40元/股;假设华远四季度并表,EPS预计分别为0.32元/股和0.43元/股,维持“买入”评级。 风险提示:并购不达预期,海外突发性事件风险。 |
|
||
|