今天国际:业绩大幅增长,在手订单充裕业绩无忧

　　类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：李芬 日期：2018-04-03

　　公司发布2017年年度报告及2018年一季度业绩预告,2017年公司实现营业收入5.70亿元,同比增长42.89%;归母净利润9320万元,同比增长70.58%;扣非后净利润8112万元,同比增长64.43%。预计2018年Q1公司实现净利润2000-2250万元,同比增长100.05%-125.06%。分红方面每10股派发现金红利3.00元,每10股转增8股。

　　点评:

　　业绩大幅增长,在手订单充裕,17年公司营收同比增长42.89%,其中烟草行业营收2.60亿元,占比45.6%,非烟行业营收3.1亿元,占比54.4%。业绩大幅增长的主要原因是下游 行业尤其是锂电池行业需求快速增长,17年公司新增订单7.20亿元,同比增长17.48%,在手订单9.34亿元,再加上18年Q1新增订约1.96亿元,在手订单金额达到11.3亿元,充裕的订单保证公司短期内业绩无忧。综合毛利率36.77%基本保持稳定,净利率上升2.59pct至16.3%,规模效应逐渐显现。

　　横向拓展加速,市场容量不断扩张,17年公司获得西河卫浴、大江美利信、珠海格力智能装备、武鹰制衣等客户订单,实现了卫浴、机械、化妆品、服装、家电等行业突破,从新增订单角度来看,截止到2017年底烟草业务新增订单占比22.01%、锂电池占比60.82%,其它行业订单占比17.18%较去年提升3.12pct,横向向非烟草和非锂电池扩展速度加快。业务覆盖行业的不断拓展,彰显公司强大的竞争实力的同时不断拓展公司的潜在市场空间。

　　持续加大研发投入,竞争力持续增强,近年来公司持续加大研发投入,研发占比不断提升,17年公司研发费用3067万元,占营收比重上升0.93pct至5.38%,17年公司构建机器人技术平台和软件技术平台,布局技术发展双引擎,并加大CMS、OMS等新产品的研发,研发投入的持续增长,将为公司未来的业绩增长打下坚实的基础。

　　盈利预测:预计公司18-19年实现净利润1.40、1.88亿元,对应EPS0.91、1.22亿元,对应PE33、24倍。