傅峙峰

　　1. 《上海证券报》报道，截至5月，今年新增贷款规模在3.5万亿元左右。据初步统计，上半年新增贷款规模在4万亿元左右。按照央行此前公布的贷款投放节奏估算，今年全年新增贷款规模将低于此前确定的7万亿-7.5万亿元的目标区间。

　　点评：上半年信贷投放的调控卓有成效，新增信贷额低于预期是大概率事件，这为下半年信贷放量腾出空间。如果下半年通胀压力减轻，货币增速维持在低位，信贷管制有望放松。

　　2. 中国央行公告，央行昨日在公开市场操作发行20亿元一年期央票，参考收益率为3.4982%。央行同时进行了220亿元28天正回购操作。

　　点评：本期央票收益率与上期持平，符合市场预期。昨天短期资金价格大幅上涨，与存款准备金例行缴款日有关，应该只是一个独立情况。220亿元的正回购操作力度适中，本周实现资金净投放的概率依然较大。

　　3. 新华社报道，记者5日从财政部获悉，中央财政近日下达2011年车辆购置税用于交通运输重点项目和一般项目资金1934.46亿元。据悉，这笔资金主要用于支持各地纳入交通运输行业规划范围的公路（含桥梁、隧道）建设、公路客货运枢纽建设、内河水运建设、农村公路建设等支出。其中，重点项目建设资金1049.98亿元，一般公路项目建设资金344.48亿元。

　　点评：中央下拨财政资金用于交运项目建设，可减轻项目建设的资金压力，确保工程进度。积极的财政政策将继续对投资起到推动作用，长期利好交通运输板块。

　　4. 人民网报道，据商务部5日发布的“商务预报”监测，上周商务部重点监测的食用农产品价格涨幅缩小，生产资料价格继续回落。肉类价格小幅波动，其中猪肉、白条鸡比前一周分别上涨3.4%和0.5%，涨幅缩小1.1和0.1个百分点。粮油零售价格稳中有涨，其中大米、面粉分别上涨0.4%和0.2%；菜子油、花生油分别上涨0.3%和0.1%；豆油与前一周基本持平。监测的21种蔬菜中，13种价格上涨，5种价格下降，3种价格持平。

　　点评：上周猪肉价格继续上涨，但涨幅有所缩小，粮油蔬菜价格也多录得上涨，显示通胀压力目前还未有明显缓解。猪肉价格涨势出现明显变化可能要等到三季度后，三季度CPI可能继续维持在高位。

　　5. 《上海证券报》报道，《建筑材料工业“十二五”发展指导意见》已经出台。《意见》提出重点支持和发展新材料和高档特种建材产品。太阳能玻璃等特种玻璃，以及石墨、高岭土等为重点的非金属矿物材料深加工产品被列为未来发展的重点。《意见》明确提出，要严格核准新增产能项目，除西部地区可建设超白、超薄等优质浮法玻璃生产线外，其他省市主要以提高工艺技术、产品质量和深加工率为主，对现有企业进行技术改造。

　　点评：该《意见》重点支持和发展新材料和高档特种建材产品，建材行业中拥有技术优势的企业将是最受益的。《规定》还对玻璃生产项目提出严格核准要求，减轻优质浮法玻璃生产企业的竞争和产能压力。

　　6. 中国服装周二盘后公告，龙川金矿决定中止与公司的重大资产重组事项，公司股票7月6日起复牌。

　　点评：中国服装资产重组事项中止是近期又一例涉矿概念股的风险暴露，接二连三的澄清公告和重组中止或对整个涉矿概念造成负面影响，市场炒作热情可能逐渐消退。

　　7. 《华尔街日报》报道，蒙古选择了美国矿业巨头博地能源公司、中国神华集团有限责任公司以及一家俄蒙财团共同开发位于备受瞩目的塔本陶勒盖炼焦煤矿。

　　点评：中国神华集团参与塔本陶勒盖炼焦煤矿的开采与上市公司中国神华能源股份有限公司并无直接关联，部分媒体的报道采用了“中国神华”字样可能引起误读，对此还需加以甄别。

　　综合评论：

　　沪深股市在连续上涨之后调整压力逐渐显现，但市场表现仍属强势，在热点板块轮番活跃的推动下，短期内指数仍有上行动力。未来市场风格可能有所分化，在紧缩政策没有实质性宽松之前，资金面的改善只能是有限的，中小盘股、概念股和中报预增品种的表现或相对突出。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）