傅峙峰

　　1. 人民网报道，7月16日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持召开经济形势座谈会，听取专家和企业负责人的看法和建议。李克强表示，中国经济已步入新的发展阶段，必须更加注重依靠转型升级。当经济运行保持在合理区间内，要以转变经济发展方式为主线；当经济运行逼近上下限时，宏观政策要侧重稳增长或防通胀。

　　点评：李克强给出了明确的调控框架，即在不同的情况下宏观政策和经济任务有不同的侧重点。尽管下限时宏观政策基调可能令人感到似曾相似，但中国宏观调控毕竟要符合维护社会稳定的政治诉求。对市场来说，这种表态的影响是积极的，因为这能够较好地管理预期，缓解市场因不确定性而感到迷茫，令市场清楚中国宏观经济在什么状态运行时，风格转换可能进什么样的切换。三季度如果中国经济继续走弱，刺激政策预期会逐渐偏向于投资，周期股有望受到政策预期的支撑。

　　2. 道琼斯通讯社报道，中国央行周二未开展正、逆回购操作，也未发行央票。

　　点评：昨日银行间资金价格整体继续回落，隔夜SHIBOR下跌28.68个基点。央行暂停公开市场操作，自然到期资金达1600亿元，短期资金面压力无忧。

　　3. 证券时报网援引财联社消息，重启高铁投资相关的文件已经上报，有望将于近期获批。另据21世纪12日报道，接近中国铁路总公司的人士表示，近日，决策层在听取了铁总的工作汇报后表示，铁路还是要继续发展，理由是铁路建设能够消化部分落后产能，如钢铁、水泥等。这两条消息被指为近期铁路基建股走强的催化剂。

　　点评：随着中国经济增速继续下滑，尽管短期内出台刺激投资的政策的可能性不大，但未雨绸缪的工作似乎已经开始。如果三季度中国经济继续走弱，铁路投资加码很可能率先出台，鉴于市场对经济继续趋弱判断较为一致，铁路基建板块表现正在逐步反映这一预期。除了铁路外，电网投资也可适当关注，并可留意这种趋势向上游行业传导的可能性。

　　4. 据中国商务部监测，上周（7月8日至14日）全国36个大中城市食用农产品价格和生产资料价格均呈现回落态势。其中，18种蔬菜平均批发价格与前一周持平；肉类批发价格不同程度上涨，其中牛肉、猪肉、羊肉价格比前一周分别上涨0.5%、0.3%和0.2%。上周，主要生产资料中，橡胶、能源、农资价格下降，轻工原料价格持平，矿产品、钢材、化工产品、有色金属、建材价格上涨。

　　点评：食用农产品价格上周继续回落，仍需要警惕的是猪肉价格淡季走强，猪周期存在迎来拐点的风险。6月份CPI数据已经超预期，如果猪肉价格确定上涨趋势，预计短期会迎来一波CPI小反弹。生产资料价格继续下跌反映需求疲弱，预计工业企业盈利仍会承受压力。CPI的胀和PPI的滞在7月份有继续扩大的可能。这将抑制中国货币政策宽松的空间。

　　5. 《第一财经日报》报道，在上海自贸试验区获国务院原则通过后，包括广州南沙、厦门、天津、舟山等地在内也在推进自贸区的建设，力争早日获得国家批复。多位接受采访的业内人士告诉《第一财经日报》记者，继上海之后，其他自贸区要获得国家批准，必须要有侧重点和区域特色。例如厦门主要是突出对台特色，而广东突出与港澳合作。

　　点评：天津和厦门推进自贸区建设的消息在上周已经出现，天津、厦门相关个股先后出现强劲上涨。上海自贸区概念股早前的大幅上涨给出了很好的示范效应。在上述地区中，推进自贸区建设是地方意愿，如果获批则有望积极促进当地贸易和经济发展，但能否获批还是未知数。此外，就市场炒作而言，如果概念只涉及一两个板块少部分个股，个股涨势会相对强劲，一旦概念标的扩大，炒作热情可能就被摊薄削弱。

　　6. 苏宁云商公告，公司接到副董事长孙为民、副总裁孟祥胜、副总裁任峻关于增持公司股票的通知。公司管理层基于对公司发展前景的强烈信心，于2013年7月16日通过深交所系统合计增持公司股份203.21万股，占公司股份总额的0.028%，增持均价为5.47元，增持总金额为1111.23万元。本次增持后，管理层合计持有公司股份1324.72万股，占公司总股本的0.179%。

　　点评：苏宁云商管理曾连续两个交易日耗资近4000万元增持公司股份，凸显了管理层对公司前景的信心和维护股价稳定的意愿。苏宁云商自战略转型以来，承受着非常大的盈利压力，股价持续下跌。近期京东IPO传言再起，如果京东顺利通过IPO融资，则电商市场激战会更加持久激烈，进一步拖累盈利和股价。苏宁云商此时连续增持，有对冲京东IPO传闻影响的作用，预计短期连续增持会提振市场信心，带来交易性机会。不过长期来看，电商竞争远未结束，资本投入侵蚀盈利的状况还将较长时间存在。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周二下跌。在美国联邦储备委员会主席贝南克本周发表国会证词前，黯淡的公司业绩为今日股市定下了谨慎的基调。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌32.41点，至15451.85点，跌幅0.2%；今日的下跌终结了该指数此前连续三日创收盘新高的局面。标准普尔500指数收盘跌6.24点，至1676.26点，跌幅0.4%；纳斯达克综合指数收盘跌8.99点，至3598.50点，跌幅0.25%。

　　点评：昨晚几家美股上市公司公布的业绩其实好坏都有，市场并没有太明显的悲观色彩，只是连续上涨并创出新高后，指数存在技术休整要求，因此一旦有重要公司业绩略低于预期，市场倾向于调整整理。