中国重工:中报超预期,势头可持续

　　事件:

　　昨晚中国重工发布中报,实现收入285亿元,同比增长16%,实现净利润33亿元,同比增长26%,每股收益0.36元,拟每10股转增6股。

　　我们的观点:

　　中报超预期,新接订单超收入规模,凸显可持续成长潜力。上半年,公司实现营业收入284.85亿元,同比增长16.11%,归属母公司所有者的净利润33.04亿元,同比增长26.19%。新增订单,尤其是海洋工程方面,实现了明显提升,总计新承接合同324.1亿元,较去年同期增长达57.48%,截至6月底,公司手持合同金额合计为967.4亿元。而随特种军品船等军品生产节点的实现以及其他军品项目的增长,报告军品收入占比进一步提高达到11.8%,凸显了蓝水海军建设对公司业务积极影响。

　　船舶制造及配套业务经营情况良好,订单同比明显回暖,发展势头远超行业平均水平,未来2到3年,订单饱满,盈利能力稳健。上半年,公司造船完工量达到540.4万载重吨,较2010年同期增长41.6%,远高于船舶行业整体4.4%的数据。船舶制造业务实现收入173.21亿元,同比增长23.86%,实现新接民船订单320万载重吨,合同金额达86.7亿元,去年同期增长69.25%,手持民船及舰船配套合同639.4亿元,合计2437万载重吨,已排产至2014年。上半年,船舶开工477.9万吨,较2010年同期增长7.67%,均再创历史同期新高;其中,大连船舶重工集团有限公司3月份共交付7艘船舶,超过160万载重吨,创造了我国船舶企业单月交工船舶数量和吨位的新纪录。

　　海洋工程订单实现爆发式增长,海洋战略新兴产业国家队地位凸显。上半年,虽然受交付进度影响,公司海洋工程业务收入5.10亿元,同比减少56.96%,但同时公司海洋工程订单呈现爆发性增长,上半年,公司交付海洋工程平台1座;新接海洋工程平台订单5座,合同金额达45.73亿元,同比增长1152%,截止上半年,公司手持订单海洋石油平台9座、修井船2艘,手持海洋工程合同117.7亿元。

　　舰船装备及能源交通装备业务业务以技术优势实现市场突围,未来前景广阔。上半年,依托自主技术优势,在舰船装备市场竞争进一步激烈的情况下,公司舰船装备业务实现稳定增长,实现收入73.24亿元,较2010年同期增12.77%,承接合同金额90.2亿元,较2010年同期增长23.23%,另外上半年,能源交通装备业务实现收入29.14亿元,同比增长29.05%,新承接合同金额94.3亿元,同比增长38.94%,手持合同86.5亿元。

　　考虑公司未来海军装备、海洋工程、交通与新能源等战略新兴产业业务的良好发展前景,集团雄厚的科研资源支持,以及集团围绕公司推进整体上市的承诺,维持公司买入评级。(东方证券)