历史最终定格为86亿美金收购84.3%股权，全球最大手游开发商Supercell正式易主——腾讯领投财团取代日本软银成为芬兰移动游戏开发商Supercell最大控股股东，也成就了全球游戏业迄今为止最大规模的单笔收购合约。

　　北京时间6月21日，在港股休市后，腾讯正式对外发出了公告，宣布由腾讯及相关投资财团已顺利从软银及Supercell创始团队手中完成对Supercell84.3%的股权收购。腾讯与相关投资财团为此付出了86亿美元(约为565.9亿人民币)，其控股比例之高，比之前外界传言的腾讯收购软银全部73%的股份，还多了11%。

　　Supercell是全球最具创新及营收能力的手游公司，2010年成立于芬兰，目前已推出《皇室战争》《部落冲突》《海岛奇兵》《卡通农场》4款畅销手机游戏，在全球拥有超过1亿的活跃用户，2015年收入超过23亿美元。腾讯则是全球用户规模及收入最大的游戏厂商和全球最大的游戏发行商，此番斥巨资收购Supercell，将帮助腾讯实现游戏业务的全球化布局。继去年底完成对Riot的全资收购后，同时手握全球最热门的PC游戏和手机游戏，腾讯将进一步巩固其在全球游戏行业的领导地位，短期内恐怕无法有人可以逾越。

　　显然，仅停留在投资回报的财务层面，还远不够描述这起收购给全球手游乃至泛娱乐产业格局造成的冲击与深远影响。

　　86亿美元惊天收购：刷新全球游戏公司最高收购记录

　　86亿美元天价收购Supercell 84.3%的股份，这超出所有人的预期，更是打破了今年2月动视暴雪59亿美元全资收购《糖果传奇》(Candy Crush Saga)开发商King的价格记录。这笔投资，不止是对Supercell现有产品持续盈利能力的肯定，更是对Supercell持续创新能力的长期看好。

　　翻看Supercell传奇般的战绩，2012年，Supercell的收入只有1亿美元左右，而这在一年后，2013年变成了8.92亿美元。2013年2月，Supercell首次超越EA 成iOS收入第一，2015年超越King以23.26亿的年收入成为全球收入最高的手游开发公司。今年3月推出的新作《皇室战争》在上线两个月后单月收入就超过1.33亿美元。单从产品表现，Supercell是一个全球难觅的顶级游戏公司，甚至被玩家称之为“手游圈暴雪”。100%爆款的成功率和媲美端游精品的长寿，让所有人都在期待Supercell推出的下一款爆款手游产品。

　　按这笔收购金额，Supercell的市场估值至少已经超过100亿美元。根据Supercell去年年盈利9.64亿美元计算，Supercell的市盈率仅为9左右，相较于国内游戏公司百倍以上的市盈率而言，这笔交易可谓相当划算。以中国市场的高成长性和Supercell良好的收入表现，随着未来几年Supercell收入利润的进一步提升，这笔交易将会显得更加划算。

　　对双方合作的看好也反映在资本市场，自5月下旬外界爆出腾讯与软银就收购Supercell谈判，腾讯股价创下上市以来的历史最高，超越阿里巴巴成为国内市值第一的互联网公司。

　　受负债影响的软银出售手中现金牛，此时颇为无奈。软银2013联合旗下游戏公司 Gungho斥资15.21亿美元收购Supercell股份51%，2015年又从其他投资者手中收购股票，增持至73%，成为Supercell唯一的外部股东。这次脱手，软银获益相当于3年翻了3倍，这或许是软银除阿里巴巴之外，最成功的投资案例。

　　腾讯的世界版图：一次“不意外”的收购

　　此次腾讯对Supercell的战略投资，与其说是一场对于海外手游市场的单向进击，不如说是Supercell深思熟虑后的一场共赢选择。

　　Supercell在当前的手游市场上可谓风头正劲，这笔交易意味着稳定可预期的投资回报和可控的低财务风险。86亿美金入主Supercell，行业普遍认为这是一个稳赚不赔的买卖，原因正是Supercell强劲增长的营收能力。

　　腾讯的海外收购一向以眼光超前、目标精准，这里不得不提2012年，腾讯在Riot的筹资阶段就完成22%的持股，2011年又以2.3亿增持92.7%，直至2015年全资持有。目前Riot每年为腾讯贡献约10亿美金的收入。

　　但手游比端游更加变化万千，一个没有经历过洗礼的公司，显然不能出现在腾讯的收购名单上。Supercell以四款闻名世界的产品，在长达五年的时间中证明了其现有产品生命周期的长线性，以及持续推出爆款产品的创新能力，显得后劲十足，将其纳入阵营，腾讯这次有备而来。

　　按照全球手游行业强劲的发展态势，以及Supercell稳定跃升的收入能力，腾讯预计最快3~4年即可收回成本。Supercell2013年收入8.97亿美元，2014年跃升至17亿美元，2015年同比增长37%达到了23.26亿美元，3年时间收入翻了2.5倍，纯利润相较2014年更是几乎翻倍。外界预估，Supercell在3年后为腾讯每年贡献利润将超过20亿美金。值得注意的是，目前腾讯游戏业务中手游占比约占全部的1/3，收获Supercell将进一步拉高腾讯手游业务的整体营收，助力于腾讯进一步过渡到手游时代。

　　除可预期的投资回报外，腾讯收购Supercell将继续加强腾讯游戏业务的国际化，这意味着腾讯可以触达Supercell 1亿全球移动游戏日活用户，更能让腾讯充分地利用Supercell在海外的研发、渠道和品牌效应，更轻松地布局海外市场，提升腾讯游戏品牌在全球开发者及移动用户的影响力。此外，腾讯游戏通过Supercell国际化渠道，或将成为大规模海外输出的前奏。

　　Supercell的中国版图：不止于收购的共赢选择

　　对于Supercell来说，此次收购虽然主要是软银与腾讯及相关财团之间的转卖行为，但Supercell所拥有的“一票否决权”也成为了这次收购的最大不稳定因素。在软银流露出出售意向后，便与“一些潜在的中国买家”展开了接触，据传言包括巨人、阿里等等。软银去年增持Supercell股份达到73%，依旧没有干预Supercell的正常运营，后者依然保有完全独立自由，并且对重大交易拥有否决权。这是Supercell CEO兼联合创始人潘纳宁(Ilkka Paananen)和其他5位创始人定下的规矩。收购最终一锤定音，这意味着Supercell创始团队认可了腾讯及其收购条款，这也是在本次公告中着重明确的部分——“Supercell保持独立营运”，这与腾讯收购Riot等公司股权后采取的做法保持一致，最大限度地保持Supercell的独立性和主导权，这不仅是克制，更是对Supercell经营哲学的充分尊重，从Riot的表现来看，这种互为尊重与信任的强强联手，使双方都释放了巨大的能量，并都从中受益。

　　毋庸置疑，Supercell精品至上的思维方式和小团队创新模式，带来的是比King、GungHo、Zynga和Rovio更强的收入和潜力，得益于“Supercell模式”的成功，全球32个国家组成的开发团队、每5款开发作品中只有1款可以面世，面对竞争更加激烈的未来，打动Supercell的显然不止是独立营运，腾讯能够为Supercell带来更多软银无法给与的便利与优势。

　　2015年全球移动游戏扩展到16.75亿人数。2015年亚太地区手游玩家规模占到全球的51%，其中中国的手游玩家数最多，接近4亿。这意味着尽管每天每16个玩家中就有一个玩Supercell的游戏，但对于迈向全球第一大游戏开发商——中国市场意义重大，仍有较大成长空间。

　　收购的最终敲定，意味着Supercell得到了一位可靠的中国市场盟友。腾讯拥有丰富的自研与代理的游戏产品生态和现金流，微信与QQ为代表的庞大的社交关系链(8亿人次以上)，以及腾讯平台巨大的流量优势，顶级的发行和营销能力，将给与Supercell在中国市场得天独厚的优势，实现1+1>2。

　　也许对Supercell而言，像软银这样的财务投资者并非其最好的选择，反而像腾讯这样的产业投资者才是更好的归宿——如同腾讯游戏业务过往在全球范围内的30余例投资并购一样，包括Roit(占股100%)、动视暴雪(联合占股24.7%)等——腾讯与Supercell今后将成为互嵌未来的共赢一体，结合双方积累的优势及业务布局，全方位全链条双赢互补，一个更加庞大的“Tencent+Supercell”版图将承载起双方的诗与远方。

　　与其说这是全球收入最高的游戏公司收购了全球收入最高的手游公司，不如说全球最具远见的游戏公司与最具创新力的手游开发商的一次战略握手，细思恐极之后，腾讯游戏与Supercell的合作才刚刚开始，但对于手游产业的变革，将带来无限可能。