2012年1月4日，公司发布关于中标沈阳地铁公安无线集群通信系统项目的公告：公司中标沈阳市地铁二号线一期工程公安通信系统采购项目中的无线通信系统项目，提供eTRA 350MHz 数字集群通信系统所需的全部设备，包括1 套交换中心、22 套350MHz 基站、及其相关的网管设备、调度台、车载台和手持台等，同时还为项目提供安装、调试、培训及维护等服务。

　　商用项目正式落地代表着国内厂商在TETRA制式上的重大突破 目前，在全球范围内模拟无线集群依然居于主导地位，但是模拟系统向数字系统升级是必然的趋势。我们预计，在2011年，数字系统将占总系统的27%，而其中TETRA制式的数字集群系统约占整个数字系统的50%左右，居于主导地位。集群通信系统的领导者是国外厂商，在数字系统领域，摩托罗拉和欧洲宇航呈两雄争霸格局。

　　东方通信此次eTRA 350Mhz数字集群系统的正式商用落地，标志着国内厂商在TETRA制式系统领域的重大突破，其象征意义及实际的经济效用均非常重大。

　　董事长张总为全国政协常委，可为集群业务开拓保驾护航 公司董事长张总是十一届全国政协常委，积极参与国家相关行业政策的讨论及制定。在2011年的"两会"期间，张总提出了统一规划建设应急通信专网的议案。

　　在公司的电子金融业务已具备一定竞争优势之后，张总已将工作重心放在数字集群领域，其丰富的资源必将为公司数字集群业务的市场开拓保驾护航。

　　数字集群业务2012有望爆发性成长 公司eTRA 数字集群通信系统在经过一年多的测试，系统的功能、性能均已得到充分的检验。而今随着首个规模商用项目的落地，公司在行业专网通信、地方政务应用等领域的商用项目也将陆续浮出水面，公司数字集群业务有望在2012年迎来爆发性成长。

　　维持公司"买入"的投资评级 我们预计2011-2013年归属母公司的净利润分别为2.84亿元、5.50亿元和7.86亿元，EPS分别为0.23元、0.44元和0.63元，对于PE分别为21.74、11.36和7.94倍。维持公司"买入"的投资评级。

　　风险提示 数字无线集群业务受国家政策影响较大，存在一定的不确定性； 新业务拓展不顺风险。

　　(方正证券)