阳普医疗：政府补贴持续可期，价值体现需待来年

　　阳普医疗 近日收到两笔政府补贴，其一为广州开发区经济发展和科技局发放的改制及上市辅导资金200 万元，计入营业外收入；另一笔为《广州阳普医疗科技股份有限公司安全环保型真空采血系统高技术产业化项目》国家补助资金300 万元，计入公司递延收益。

　　1)本次政府补贴将增厚今年公司EPS 0.03 元，相对于我们预计的今年业绩0.36 元，其贡献还是较为明显的，预计会有一个交易性机会，2)截至目前，公司本年度累计已经收到政府各项补贴723 万元，其中343 万元计入营业外收入，380 万元计入递延收益。作为具有核心技术优势的研发型企业，我们认为公司有望在未来拥有稳定的政府补贴。

　　3)而从成长性来看，公司目前具有技术优势，未来看点在于产能的扩张和分销网络的开拓。其中，核心产品真空采血管的产能释放和美国市场销售的放量都有望始于明年下半年。我们预计阳普医疗 2010-2012 年EPS 分别为0.39 元、0.60 元和0.82 元。我们认为，短期内公司价值无法充分体现，考虑到公司业绩要到明年下半年释放，公司的投资机会更多地在于明年，建议投资者选择在明年进行战略性建仓。(湘财证券)