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报告要点历史欠账严重,完善埋地排水管网建设刻不容缓污水管建设滞后使污水处理效率难以提高,水资源问题愈趋严重;雨水管老旧化使得内涝频现,影响国计民生。对此,"十二五"期间,中央和地方均出台了一系列政策明确要求完善管网建设,加大管网投资力度,埋地排水管市场将迅速启动。 公司产品切合时弊,发展空间巨大作为管网建设的主干道,大口径管材不可或缺,且时弊之下,管径更为所重,大口径需求空间巨大。而在目前阶段,公司的HDPE缠绕增强管正是最适合的大口径埋地排水管材。行业格局上,公司规模领先,具备先发优势。同业间合作高于竞争,产品高盈利仍将持续。 借助上市,"品牌+扩张+推广"优质循环加速公司不断成长品牌或资质是接单的关键要素之一,上市之后,公司品牌知名度进一步提升,也有充足的资金进行异地扩张和渠道推广,优质循环下,公司将继续领跑。 销售模式上,公司不断探索,承接BT项目不仅能为公司带来更高的盈利,更将加速产品的市场推广。 公司具备长期高成长可能,维持"推荐"评级作为大时代下的小公司,产品切合时弊,有着充分的竞争优势和巨大的潜在空间。"品牌+扩张+渠道"优质循环将推动公司持续高成长。行业与公司均将进入上升通道,理应享受估值溢价。预计2011-13年EPS分别为0.702、1.142和1.755元,对应PE分别为29、18和12倍,维持"推荐"评级。(长江证券) |
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