券商评级

　　一致药业

　　评级：强烈推荐

　　评级机构：长城证券

　　2009年度公司实现营业收入109.5亿，同比增长25%，实现净利润1.93亿元，同比增长21%，每股收益0.67元，公司业绩实现快速增长的原因，是分销业务的外延式扩张使增速提高，同时，多元化、一体化建设提高核心竞争力。

　　预计公司2010年仍将保持快速增长。预计公司2010年和2011年EPS分别为0.92元和1.18元。公司是华南区医药商业的龙头，目前在华南区的市场份额还很低，未来发展空间巨大；同时，公司作为国药控股旗下医药工业的重要平台，未来在整个国控体系大的"工商一体化"的建设中也将占据极为重要的位置。公司目前的估值水平与同类公司相比优势明显，不断地外延式扩张以及业务整合协同效应的释放，使得公司未来业绩仍存在超预期的可能，维持公司"强烈推荐"的评级。　　

　　南京港

　　评级：观望

　　评级机构：华泰证券

　　公司业绩快报显示的2009年业绩为0.03元，预计2010-2011年的每股收益为0.04元、0.05元。业绩无法支持当前股价。导致公司股价波动的主要因素有两种：1、公司大股东港务局改制后对上市公司重组的憧憬；2、公司卖壳的传闻。对于前一种因素，要视改制后港务局的情况而定，就港务局当前的资产状况而看，除了龙潭港区的部分资产盈利能力较强之外，其他并无盈利较强的资产，而且，港务局也只是持有上述资产所在公司的部分股权，若引进中外运长航集团能够成功解决港务局的人员安置、治理机制等问题，改制后形成的港务集团公司的盈利水平将逐步提升，对上市公司的支持能力将逐步增强，将有利于上市公司的长远发展。但是，即使改制成功，也不能指望短期内会对上市公司的基本面造成明显改善。而卖壳的传闻已经有几年的时间，无法证实传闻的真实性。但从港务局正在改制、未来保留融资通道的必要性上来看，我们倾向于认为，短期内出售壳资源的可能性较小。

　　短期而言，刺激公司股价的主要因素仍将主要是港务局改制的相关消息，届时股价若出现大幅上涨，正是出售的较好时机。给予公司"观望"评级。　　

　　昆明制药

　　评级：增持

　　评级机构：东吴证券

　　公司立足于植物药领域，蒿甲醚系列不断有新的突破，三七系列进入2009基层版基本药物目录，将继续放量，同时，天眩清和络泰共同构成了驱动公司2009年利润增长的主要因素，该产品也是公司未来计划重点发展的品种之一，化学合成药则是公司另一亮点。此外，股权激励助推公司发展：2009年10月16日公司公布了新的股权激励草案，其触发条件中对公司净利润和毛利率的要求，显示了管理层对公司发展的信心。

　　公司未来几年增长点在于：血塞通系列的放量；天眩清的快速增长；借助TEVA引入新产品利用贝克诺顿的平台进行销售。预计公司2009-11年EPS分别为0.18元、0.28元、0.44元，评级"增持"。