东方证券:关注近期铝板块投资机会(荐股)

　　国内外价格:本周LME金属涨跌互现,其中铜为本周涨幅最大品种,上涨3.2%,其次为镍/铝,分别上涨2.8%/1.9%,其余品种均有1%以上调整。铅跌幅最大下跌1.9%。国内市场镍/铜/锡均有低于1%的涨幅,其余金属本周调整幅度较大,其中锌/铅分别下跌3%/2%,铝基本与上周持平。交易所库存:本周全球交易所金属库存除锡/铅/锌分别上涨6.3%/6.1%/4.8%以外,其余金属库存均略有下降。今年以来库存涨幅最大品种为铅,上涨46.3%,其次是锡,上涨24%。

　　贵金属方面:近期通胀担忧情绪提高了投资者买入贵金属来抵御通胀风险的需求。COMEX黄金本周上涨1%,6月交割的黄金期货收于1508.57美元/盎司,创下历史新高。投资需求方面,我们跟踪的主要黄金ETF持金量比上周下降1.17吨,总量在1408.59吨。小金属方面:本周碳酸稀土矿和中钇富铕矿价格继续强势上涨势头,分别上涨3.8%/5.1%;今年以来碳酸稀土矿已经上涨250.2%。下游分离产品价格也普遍大幅上涨,其中氧化镧本周涨幅最大,上涨10.1%,其次为氧化镨/氧化铕,分别上涨6.2%/3.9%。本周我们跟踪的其余小金属中铟上涨5.1%,钽上涨4.3%,钨上涨4.1%,锑下跌2.3%。

　　关注近期铝板块投资机会:我们认为1)全球电解铝供过于求局面逐渐在改善。2010年全球电解铝消费增速为19.8%,高于电解铝产量增速11.5%,且我们预测未来5年全球电解铝产能复合增长率为12%,而下游消费增长率为15%,长期看需求增速将超过供应增速。2)从1-2月数据情况看,中国电解铝产量为258.8万吨,同比下降2.52%,显示去年关闭的产能还没有完全复产。而同期铝材产量为334.3万吨,同比增长36.82%.供应缺口75.5万吨.我们认为在二季度消费旺季开始后铝材产量还会上涨,而且由于资金紧张及铝价在成本线位置左右,导致电解铝闲置产能和拟建产能不会很快释放。3)国家预计将上调电价,人工成本预计也将会上涨。成本不断上涨情况下,电解铝价格易涨难跌。4)近期国家政策开始制止电解铝产能重复建设,700亿拟建产能停止将促进行业良性发展。从近期铝价走势也可以看出铝受成本推动以及中国政策影响,易涨难跌。近期建议投资者关注。

　　我们的观点:(1)持续看好黄金价格和黄金板块投资机会;(2)关注有中国资源优势的品种,稀土,钨、锑、锰;以下游受益于新兴产业需求旺盛的品种:钽和钛等相关上市公司。(3)看好2011年基本金属投资机会,尤其是铜铝板块。投资标的:中金黄金(买入),山东黄金(买入),包钢稀土(买入)宝钛股份(买入),金钼股份(买入),金瑞科技(买入),贵研铂业(买入),东方钽业 (买入),明星电力(买入)。建议关注基本金属,推荐:焦作万方 (增持),江西铜业(买入)中金岭南 (买入)。

　　(东方证券)