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维持"看好" 水泥周报报告要点水泥价格小幅下跌、煤价小幅上、水泥煤炭价格差小幅下降水泥价格小幅下跌本周全国水泥市场价格环比上周下跌0.6%。下跌的区域主要体现在华北地区北京、天津和西北地区的甘肃，分别下调5-60元/吨不等；上涨区域是贵州和新疆部分地区，幅度5-65元/吨。 中转地煤炭价格小幅上升全国中转地煤价较上周上升5元/吨，为840元/吨。同比来看，煤价高于去年同期(755元/吨)。 水泥煤炭价格差小幅下降，但大幅高于去年同期水平6月7日全国平均334.88元/吨，与上周相比下降2.67元/吨，高于去年同期水平(280.46元/吨)。 从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，西南地区盈利能力上扬，上升1元/吨，华北和西北地区盈利能力下降，分别下跌16元/吨和1元/吨，东北地区，华东地区和中南地区保持不变。 同比来看，华北，东北，华东，中南盈利能力均大幅高于去年同期水平，西北地区略高于去年同期，西南地区与去年同期水平相比有一定程度下滑。 维持行业"看好"评级自上周水泥价格结束连续八周的上涨后，本周出现下滑，京津地区价格回调有多方面的原因，一是紧缩环境下市场需求减弱(兑现预期而已)，二是今年4月京津地区水泥价格一次性上调幅度过大，周边地区价格未及时跟进，差价拉大后周边水泥进入京津(据数字水泥网统计，2010年河北省新增熟料产能2100万吨，折合水泥3500万吨，这对整个京津区域价格形成压力)。目前北京的水泥价格仍保持全国较高水平，天津的水泥价格也高于去年同期水平，我们认为本次价格回调只是正常变化，水泥企业今年盈利高增长仍然很确定，维持看好行业。 再次成为亮点的仍然是新疆，本周南疆阿克苏水泥价格再次上调65元/吨(按照数字水泥网统计，年初至今价格上涨约275元/吨，同比上涨约235元/吨)，高价格弹性得到进一步体现，在紧缩大环境下更凸显其稀缺性，维持推荐积极财政的最大受益者青松建化和天山股份。 (长江证券) |
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