海大集团个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　海大集团:海纳百川,大有可为

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：王乾 日期：2015-04-28

　　维持"增持”评级。关注公司三大转型方向:一、全品类战略落地。

　　做强水产饲料板块后,将大力拓展猪料业务,预计外延式并购将加速接连落地;二、发展供应链金融,参股“广发互联”,丰富“服务营销”体系;三、切入下游养殖。在建生猪养殖产能30 万头,广西、广东地区布局“公司+农户”合作养殖,预计未来3 年合计出栏量达100 万头。通过股权激励、员工持股计划等激励手段,团队积极性充分调动,预计2015-2017 年EPS 分别为0.8(不变)/1.05(不变)/1.45 元。

　　考虑行业平均估值及成长性,给予2016 年30 倍PE,维持目标价31.5元,“增持”评级。

　　业绩大幅增长,高端料增速喜人。2014 年公司实现营收210.9 亿(+17.6%),其中饲料业务收入194.4 亿(+17.7%);实现归母净利润为5.38 亿(+58.21%),饲料业务毛利率9.75%(+1.73 个百分点)。

　　公司饲料销量554 万吨(+15.6%),水产饲料销量200 万吨(+9.8%),畜禽料销量约354 万吨(+19.1%),高端料占比不断提升。1 季度,公司实现营收35.2 亿(+15.9%),实现归母净利润1254 万元(+53.4%)。公司业绩高增长,符合之前预期。分红预案:每10 股派1.5 元,转增4 股。中报预计业绩增长30%-60%。

　　互联网小贷落地。“广发互联”注册资本5 亿元,公司持股16.5%。布局互联网小贷丰富公司客户多层次服务体系,有利于公司开拓客户、扩大产品市场占有率、增加客户粘性。

　　风险提示:疫病风险、自然灾害风险等