第一金融网主办
»您现在的位置: 第一金融网 >> 股票 >> 黑马推荐 >> 正文

明日最具爆发力六大牛股(8.23)

2018/8/23 16:44:07  文章来源:中金在线综合  作者:佚名
文章简介:上海恩捷隔膜业务:2018H,锂电池隔膜业务实现营收4.63亿元,尽管锂电池产业链材料价格下行压力巨大,公司隔膜业务实现净利润2.21亿元,净利率高达48%。风险提示:农药产品价格下降;农药产品下游需求低于预期;公司新增产能建设进度低于预期;收购集团

  创新股份半年报点评:打造世界级湿法隔膜航母

  事件:

  公司2018H实现营收5.12亿元,同比下降6.47%;归属于上市公司股东的净利润为0.42亿元,同比下降35.67%。

  截至目前,公司已对上海恩捷完成交割过户,新增股份已于2018年8月15日上市。2018年上半年,上海恩捷营业收入为4.63亿元,净利润为2.21亿元。

  观点:

  原创新股份烟标及特种纸业务持续低迷,未来业绩增长主要依靠上海恩捷湿法隔膜业务。

  原创新股份业务:BOPP烟膜、BOPP平膜、无菌包装营收同比增长3.01%、0.17%、4.29%;烟标、特种纸受降价及行业政策影响,营收同比下滑22.53%、15.38%。其中,烟标业务尽管受降价影响,营收下滑,但毛利率提升至47.41%,同比上涨11.87%。

  上海恩捷隔膜业务:2018H,锂电池隔膜业务实现营收4.63亿元,尽管锂电池产业链材料价格下行压力巨大,公司隔膜业务实现净利润2.21亿元,净利率高达48%。未来隔膜业务为公司盈利核心增长点。

  上海恩捷重视隔膜研发,技术革新带来显著成本优势。公司收购标的上海恩捷为国内湿法隔膜龙头,恩捷近三年研发投入占营收比例分别为5.35%、3.91%、4.59%。高研发投入保证了公司隔膜领域技术及成本上的优势,具体体现在以下几个方面:

  1)自行进行产线设计,并持续进行调试改良,公司单位产能投资额仅需2.16元/平方米,为行业均值的56%;

  2)具有较强配方开发能力。恩捷通过自主研发实现涂覆浆料替代外部采购,极大降低隔膜涂覆成本;

  3)改造工艺流程,提升辅料利用率。近三年,公司生产过程中天然气、水、白油耗用量年均降幅为20%-30%;

  4)改善隔膜良品率为降本的主要路径。公司2017年隔膜综合良品率为78%,高于行业平均水平约10pct。

  积极布局新增产能,成就国际湿法隔膜航母。乘用车动力电池未来13年CAGR为33%,维持高速增长的态势。三元凭借高能量密度的特性逐渐成为乘用车动力电池的主流产品,受此影响,湿法隔膜需求占比逐年提升。公司为国内湿法隔膜龙头,2018H出货1.5亿平米,稳居国内第一。面对巨大的市场空间,公司积极进行湿法隔膜新增产能的布局,未来规划湿法隔膜产能高达28亿平米。至2020年,公司确认可达产产能为13.2亿平米,远高于旭化成、SK集团、东丽、星源材质、湖南中锂等行业平均产能5.52亿平米。湿法隔膜国际航母雏形初现。随着新增产能释放,公司营收定会有大幅增长。

  结论:

  公司为湿法隔膜领域龙头,具有较强技术储备,成本优势明显。随着新增产能的释放,公司盈利能力会有大幅增长。预计公司2018年-2020年营业收入分别为26.54亿元、33.12亿元和44.53亿元,归母净利润分别为6.68亿元、8.34亿元和11.82亿元,EPS分别为1.41元、1.76元和2.49元,对应PE分别为27.94倍、22.38倍和15.78倍。首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

  风险提示:新能源汽车增速不及预期,隔膜价格下跌超出预期。(东兴证券)

 

分享到:
  • 上一篇文章:

  • 下一篇文章: 没有了
  • 第一金融网免责声明:
    1、本网站中的文章(包括转贴文章)的版权仅归原作者所有,若作者有版权声明的或文章从其它网站转载而附带有原所有站的版权声明者,其版权归属以附带声明为准。
    2、文章来源为均为其它媒体的转载文章,我们会尽可能注明出处,但不排除来源不明的情况。转载是处于提供更多信息以参考使用或学习、交流、科研之目的,不用于 商业用途。转载无意侵犯版权,如转载文章涉及您的权益等问题,请作者速来电话和函告知,我们将尽快处理。来信:fengyueyoubian#sina.com (请将#改为@)。
    3、本网站所载文章、数据、网友投稿等内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议,与第一金融网站无关。投资者据此操作,风险自担。如对本文内容有疑义,请及时与我们联系。
    发表评论

    【发表评论】(网友评论内容只代表网友观点,与本站立场无关!)
     姓 名:
     评 分: 1分 2分 3分 4分 5分
     评论内容:
    验证码:   *
  • 请遵守《互联网电子公告服务管理规定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规。
  • 严禁发表危害国家安全、损害国家利益、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容的评论 。
  • 用户需对自己在使用本站服务过程中的行为承担法律责任(直接或间接导致的)。
  • 本站管理员有权保留或删除评论内容。
  • 评论内容只代表网友个人观点,与本网站立场无关。
  • 全站精选
    [新闻]  跟10年前相比 中国油价涨了多少?答案令人大吃一
     马云:希望制造业保持高度清醒 不能光靠互联网营
    [银行]  银行员工又爆集资诈骗案!85后女经理骗了30人43
     酒鬼酒存款失踪案:一审判决农行赔5933.67万
    [股票]  明日最具爆发力六大牛股(8.23)
     周五机构一致看好的九大金股
    [基金]  一手炒股一手荐股 民生加银老鼠仓案曝光
     产业升级正处时间窗口华夏产业升级基金挖掘“三
    [保险]  从40个监管严打案例 看非持牌机构经营保险十大红
     华安财险贵州分公司违法虚增保费 遭罚款25万元
    [期货]  一天不止赚一倍 “苹果”火爆背后有人疯狂做文章
     原油期货上市带火原油场外期权
    [股评]  机构预测明日大盘走势(8/24)
     十大名博预测A股明日走势(8/24)
    [港股]  传阿里巴巴计划合并饿了么和口碑 与美团争抢外卖
     小米集团涨幅扩大至13.10% 报21.80港元
    [美股]  谷歌涉嫌侵犯隐私遭用户集体起诉 或将面临天价赔
     美国与土耳其打“经济战”全球股市坐过山车
    [外汇]  土耳其里拉等新兴市场货币汇率反弹
     土耳其里拉暴跌为何引发全球市场波动
    [债券]  央行明令禁止 金融债承销返费
     汇丰证券亚洲违反销售债券规定吃960万罚单
    [黄金]  金价处1200美元关口之下 分析师:目前属超卖
     互金协会禁令:禁止以“创始会员”名义宣传
    [理财]  2018年收入最高男演员榜 克鲁尼2.39亿美元登顶成
     越南网站盗播《延禧攻略》 观看前竟要观众先答“
    [信托]  房地产信托暂停消息不实 多家信托公司否认
     信托登记细则正式生效
    [房产]  长租公寓真的爆仓了 杭州鼎家破产4000户租客受损
     江西南昌部分限价楼盘“高价装修”调查
    [汽车]  和领克01一样大!哈弗这款新SUV卖13万贵不贵
     哈弗F7最新消息曝光 将于8月28日亮相

    | 设为首页 | 加入收藏 | 关于我们 | 友情链接 | 版权申明 | 文章列表 | 网站地图 | 征稿启事 | 广告服务 | 意见反馈 |

    Copyright©2006-2017 afinance.cn All Rights Reserved 版权所有·第一金融网 ,未经授权禁止复制或建立镜像,否则将依法追究法律责任!

    声明:我们不做任何形式的代客理财及投资指导,凡是以第一金融网名义做股票推荐的行为均属违法!

    广告商的言论与行为均与第一金融网无关!股市有风险,投资需谨慎。

    合作邮箱:fengyueyoubian@sina.com 合作电话:18678839953 点击这里给我发消息