重点消息：

1. 欧股涨跌不一；美股探底回升，道指涨逾200点，纳指涨超1.7%；红黄蓝跌近53%，盘中两次触发熔断；美元跌破97关口，英镑兑美元大跌；油价收涨。　　

2. 作为“面值退市”第一股的中弘股份16日开始复牌交易，市场上最大的关注点莫过于，“中弘退”能否打破22年前的A股历史最低成交价纪录——0.4元。　　

3.11月15日晚间，《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》发布。《意见》指出，民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。中概股红黄蓝开盘15分钟即两次触发熔断，收盘跌近53%！　　

4在10月美国科技股大幅回调引发美股剧烈动荡前，全球多位投资大佬早已提前“逃顶”成功。11月15日，索罗斯基金公布今年三季度持仓报告显示，其间索罗斯清仓了Facebook，并对视频网站奈飞(Netflix)、流媒体音乐服务平台Spotify等科技股进行减仓。　　

5.商务部官网：商务部新闻发言人高峰在例行新闻发布会上表示，11月1日中美两国元首通话后，双方经贸领域高层接触已经恢复，同时，工作团队正在保持密切接触，以认真落实两国元首通话达成的共识。　　

个股研报：　　

1.盈趣科技(002925)　　

新一代IQOS产品上市，新增IQOS3MULTI系列。新一代IQOS产品于2018年11月15日在日本九家IQOS商店和官方网店开售，PMI发布两款产品：IQOS3、IQOS3MULTI，零售价分别为10980日元和8980日元。IQOS3是IQOS2.4Plus的后继型号，给烟弹加热棒的充电时间，从上一代IQOS2.4Plus的4分钟充电缩短到了现在的3分30秒。IQOS3MULTI是第一个系列的所有功能于一身的类型，每次吸烟时，都会在使用充电器充电时释放。　　

我们认为新一代IQOS产品使用更加便利，颜色更加丰富，预计将带来一大波换机潮。1）便利性提升：按压支架下部，上半部分会自动打开，方便取出圆柱形烟弹加热器，消费者使用非常方便。其次烟弹加热器头部是可拆卸的，方便日常清洁。2）颜色款式多样化：共有“暖白”“天鹅绒灰”“恒星蓝”“璀璨金”的四种颜色变化。3）重量更轻，携带更便利：IQOS3重量为103克比以前的型号更轻，IQOS3MULTI重量50g。4）使用时间延长：IQOS3一次完全充电可以吸20个热棒，IQOS3MULTI一次完全充电可以吸10次加热棒。　　

以IQOS为代表的加热不燃烧式电子烟市场规模正快速增长。新一代IQOS相较于其他加热不燃烧产品口感、外观设计较好，改善上一代便携度和使用时长的不足的问题，我们认为以IQOS为代表的加热不燃烧制品仍将热销。2017年，加热不燃烧式电子烟市场规模约50亿美元，根据欧睿国际调查数据预测，未来5年，加热不燃烧产品将是增速最快的产品，其销售额在2021年将达到154亿美元，接近烟油式电子烟的销售额，约占新型烟草制品总销售额的45%。日本是目前最大的加热不燃烧烟草制品市场，占全球此类产品市场的90%，美国将在2021年超越德国成为第二大市场。　　

关注IQOS在FDA认证。在2016年PMI已经向FDA提交iQOS减害产品申报，如被认可作为减害产品在美国上市（美国为最大电子烟市场），认证通过将对行业和PMI产生重大影响。　　

投资策略：盈趣科技是PMI电子烟IQOS的二级供应商，主要提供精密塑胶件，我们认为随着新一代IQOS3上市，盈趣科技将持续受益。盈趣科技今年主要受去库存和换代影响业绩有所下滑，目前产能仍处于爬坡阶段，我们预计到明年初产能状况可以好转，业绩有望修复，建议重点关注。　　

风险提示：新款IQOS销量低于预期风险、电子烟政策限制风险、贸易壁垒风险、市场竞争风险。　　

2.平高电气(600312)　　

事件：2018年11月15日，公司公告称在国家电网蒙西-晋中1000kV特高压交流输电工程GIS（封闭式组合电器）招标中标3.2亿元。　　

顺利斩获18年首条特交GIS订单，平均中标价大幅回升。蒙西-晋中项目于2018年3月获得国家发改委核准，11月6日正式开工，预计将在2019年12月建成投产。该项目扩建蒙西、晋中1000kV变电站，新建双回1000kV输电线路304km，动态投资约50亿元。该项目扩建的2座变电站设计配置6个1000kVGIS间隔，公司此次中标4个，新东北电气中标2个。GIS平均单价也呈现显著回升，公司中标平均单价为7,995万元/间隔，新东北电气中标价为7,665万元/间隔，两家的中标价均较2016年底的均价7,000万元/间隔有大幅提升。　　

特高压建设高潮再起，19/20年主设备交付高峰。2018年9月7日，能源局集中批复14条特高压线路，意在拉基建稳增长。其中青海-河南±800kV特直项目于10月25日获得发改委核准，并于11月7日正式开工。从节奏上来看，18/19年将是核准大年，还有3直6交项目将在18Q4核准完成。14条线路预计总投资规模在2000亿以上，平高电气有望新增特高压相关订单60亿以上。加上此次中标的3.2亿，公司目前在手特高压订单将超过40亿元，我们判断2018-2021年公司特高压订单的交付规模大约在20亿、25亿、40亿和15亿左右，有望带来极大的业绩弹性。　　

电网投资向配网倾斜，公司在手订单充足：2017年，我国110KV以下（含110KV）电网投资规模达3,064亿元，2013-2017年间投资复合增速达到11.48%，投资结构占比达到了57.4%。从行业动态来看，配网自动化、增量配电网及电力信息化等领域将成为投资重点。公司在手配网订单充足，2018年以来，公司在中低压配网领域陆续中标金额达40.8亿元，较2017年配网相关业务的营收高出58%。股东平高集团正积极通过新业务模式与各省网公司开展配电网业务合作，9月21日已拿到浙江省网16.7亿配网订单。随着新模式的展开，我们预计公司有望在18Q4拿到更多的配网订单。　　

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价12.00元。我们预计公司2018/19/20年收入增速分别为0.1%、16.7%和23.9%，净利润增速分别为-30.3%、63.3%和64.6%。特高压大规模建设重启将给公司带来极大的业绩弹性，配网投资将有望强化业绩持续性。维持公司“买入-A”评级，上调目标价至12.00元，目标价对应2018/19/20年动态P/E分别为37/22/13x。　　

风险提示：1）项目核准时间延后或行业竞争加剧；2）大宗原材料价格大幅上涨；3）订单中标率低于预期或订单交付不及时；4）跨国经营和新业务模式风险。　　

以上分析和个股仅供参考，不代表买卖意见！