傅峙峰

　　1. 近日有媒体报道称，中国财政部本月下旬将展开新一轮人民币升值压力测试，调研将针对广东、浙江、江苏三省，以及上海市的一般贸易、加工贸易企业。《第一财经》昨日从财政部获悉，财政部并未对企业启动第二轮人民币压力测试。

　　点评：这个算不算否认，是一个疑问。财政部表示未启动，传闻测试要下旬才展开，的确是未启动。但是，测试的结果和目的是为了什么？是用来检测人民币是否真的可以升值，还是用来佐证人民币不能升值？关于升值的问题，最好还是听总理的话。

　　2. 18日,中国央行发行了1300亿元3个月期央票,创该品种单周发行量新高,高于上周1200亿元的发行规模。同日,央行还开展了800亿元91天期正回购操作,略低于上周830亿元的规模。两者中标利率继续企稳。

　　点评：收益率如期维持不变，加息担忧仍在逐渐减轻。发行量高是因为本月到期量本来就很高，银行间资金还是充裕的。

　　3. 中国工信部工经所所长金碚昨日在新闻发布会上答问时表示，今年的宏观政策基本上会保持这样一个相对宽松的趋势。但是，跟去年相比，会逐渐有所收敛，就是说不会再像去年那样宽松，但是总体宽松，不过它的前提是通货膨胀会不会表现得出人意料。

　　点评：简明扼要地指出了今年政策变化的关键主要看通胀，市场也会把目光更集中到CPI和PPI数据上。

　　4. 中国工业和信息化部运行监测协调局局长辛国斌昨日表示，原材料工业面临两个问题。一是产能严重过剩和落后产能不能及时退出，钢铁、有色、水泥等行业均存在类似问题;二是能源资源约束，随着煤电油运供需形势紧张，对原材料工业生产将造成极大影响。

　　点评：产能过剩压制下游产品价格上涨潜力，上游成本又不断增加，随着经济回暖,原材料工业今年可能会有小起色，但大改观似乎有点遥远。

　　5. 中国银监会周四发布新闻稿称，农村中小金融机构要严控信贷资产风险，全面评估和有效防范地方融资平台、房地产和“两高一剩”贷款风险，高度关注偏离度和迁徙情况。

　　点评：中国银监会目前对大型国有银行和股份制商业银行的信贷管制都比较有效，接下来可能要防范贷款需求方转向中小金融机构寻求融资。去年有过这样的情形，即大银行信贷受压，小银行放贷大超预期，但今年银监会已经未雨绸缪了。

　　6. 中国国务院国资委新闻发言人杜渊泉18日表示,除16家以房地产为主业的中央企业外,78户不以房地产为主业的中央企业正在加快进行调整重组,在完成企业自有土地开发和已实施项目等阶段性工作后,退出房地产业务。

　　点评：这算是国资委对近期央企连当地王的一个回应,虽然不以房地产为主业的央企会退出房地产业务,但另外16家地产央企还是财大气粗,指望因此而不见央企地王，有点难度。

　　7. 家电以旧换新试点推广申报刚刚启动，中国财务部又印发了提高运费补贴的最新通知。通知提出，将对在试点省市范围内招标确定的家电以旧换新单纯回收企业，不分品种和运距，运费补贴标准在原有补贴标准基础上每台提高10元。

　　点评：回收环节将受益，但这10元能否传递到消费者手里还不确定，而且这区区10元对家电来说，进一步刺激消费的力量可能有限。

　　8. 德国总理默克尔3月17日再次重申了德国无意出资援助希腊的立场。她说，欧元区应设置“驱逐”机制，将威胁欧元区统一稳定性的国家剔除出去。希腊总理帕潘德里欧同日表示，希腊不可能退出欧元区。

　　点评：希腊不会退出欧元区，如果没有“驱逐”机制，要退也会从德国开始。经济能走好那还没事，如果经济恶化，德国可不愿被希腊等国家拖累。最后德国甩手，不陪希腊玩下去，也不是没可能。德国人一向很强硬。

　　综合评论：

　　近来国内外各方面的信息都显示，加息忧虑将有所减轻，因此A股出现了小幅反弹。但是，综合考虑整个市场环境仍然处于信贷紧缩的影响下，因此难有大作为。在基本面的支撑和政策面的压制下，目前A股市场仍可能维持振荡。技术面的压力在于上证综指的120周均线。振荡市中，如果没有压力和担忧集中出现，热点板块还是可能会出现独立的表现。近日部分科技股走势较强，但持续性可能一般，热点主要还是可能依据消息面的变化而切换。

　　（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）