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　　凤凰股份：凤凰传媒IPO对凤凰股份影响分析

　　事件：今天晚上(2011年10月20日)，江苏凤凰出版传媒股份有限公司(简称“凤凰传媒”，下同)IPO招股说明书已公开。

　　我们的观点：

　　(1)证监会响应中央号召，凤凰传媒过会，文化产业将会受到资本市场大力支持。凤凰传媒的过会，应该是证监会响应十七届六中全会精神---关于“十二五”期间文化大发展大繁荣的实际行动的体现。尚主席日前也明确表态：充分发挥资本市场对文化发展繁荣的支持服务功能，支持符合条件的文化企业发行上市，鼓励文化类上市公司进行并购重组，文化产业企业在“十二五”期间将迎来重大发展机遇。

　　(2)凤凰股份与凤凰传媒比翼双飞。凤凰股份和凤凰传媒均隶属于凤凰出版传媒集团，二者相互支持，形成文化地产模式；文化中心提升周边物业价值，周边住宅为文化中心提供人流量，实现共赢。此次凤凰传媒IPO，将加快文化MALL的建设，进而推动凤凰股份(　5.87,-0.03,-0.51%,估值,测评)文化地产项目的发展和布局，从凤凰传媒的招股书中看到，此次募投项目中有5个文化MALL项目，其中2个已经在凤凰股份中实现，另外3个项目尚在进行中，凤凰传媒的上市将有力的带动凤凰股份文化地产模式的成长和成熟，实现比翼双飞。

　　(3)投资建议：维持凤凰股份的买入评级。“十二五”期间文化大繁荣将是文化产业发展的黄金期，而作为文化产业发展载体、实现文化与地产结合的复合型地产模式也将受益，凤凰股份是目前资本市场上唯一的文化地产模式公司，我们中长期看好公司的发展前景。短期来看，凤凰股份是个主题投资品种，中长期来看，公司是个成长股。(广发证券研究中心)