机构内参强推买入15只明日暴涨股(11月9日)
2011-11-9 17:03:34 文章来源:中金在线/股票编辑部 作者:佚名
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正泰电器:攻守兼备的低压电器龙头
2011年低压电器需求旺盛,公司营收显著增长,受宏观经济波动较小。低压电器需求与全社会固定资产投资呈正相关,并不完全或很大程度上取决于宏观经济形势。公司传统产品档次与农网改造和保障房建设契合度高,受拉动明显。
前8个月大宗商品价格快速上涨对营业成本构成压力,三季度开始环比改善。前三季度利润增速低于营收,主要受铜、银、钢及塑料等原材料价格上涨所拖累,但公司在4月提价且大宗商品价格在8-9月暴跌,预计毛利率环比将改善。
2011年产能负荷高,未来看IPO募投项目和滨海工业园生产基地投运。现有生产基地已满负荷运作,产能受限问题突出,预计在温州的IPO募投项目将在2012年逐步投运,近期公告收购的滨海工业园也将用来扩建低压电器产业基地。
公司未来新的增长点在于高端品牌“诺雅克”和海外市场开拓。目前诺雅克建设项目正有序推进,今年销售初具规模,整体趋势向好,预计松江厂房今年年底搬入并投产,销售注重设计院途径和行业推广,渠道兼顾直销和经销模式。海外市场开拓已采用六大洲区分治方式,并将业务人员派到海外驻扎、组织管理当地经销商,预计国际市场增速将超过国内市场增速,并逐年提高海外业务在营收结构中的占比。
公司期权激励行权价为22.03元,16元以下安全边际高,建议逢低布局。预测2011-2013年的摊薄EPS分别为0.73、1.01、1.21元,对应目前股价市盈率分别为21.64倍、15.70倍、13.03倍,给予“推荐”评级。
风险提示:原材料价格波动风险,诺雅克进展或低于预期。(东北证券) |
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