摘要：宏观走势日见清晰，微观数据纷至沓来。随着中报即将披露，行情的中报元素在逐渐增强，投资者可开始注意行业和公司这半年来的基本面风险，以及中报素材赐予的行情机会。

    ■关注中报之一

    宏观走势日见清晰，微观数据纷至沓来。随着中报即将披露，行情的中报元素在逐渐增强，投资者可开始注意行业和公司这半年来的基本面风险，以及中报素材赐予的行情机会。

    今年已公布中报的企业亏损过半，仅1/3的盈利企业显得弥足珍贵--从去年的情况看，572家预盈公司有255家跑赢同期大盘，预亏的308家公司仅90家公司跑赢。据wind统计数据显示，截至昨天下午，已经有602家上市公司公布了2009年中期业绩预告。其中，预盈的公司有208家，仅为34.6%；预亏的公司有376家，占62.5%；不确定的为18家。在公告净利润预增的公司中，来自石化、地产、机械板块的上市公司占据半数，石化双雄中的中国石化在业绩预告中预告净利润中期同比增长50%以上。

    未来，我们将挖掘2009年中报业绩预增板块个股的交易性机会，毕竟在目前大盘处于高位之时，这种机会显得格外难得。房地产作为经济复苏的行业最先行指标和近日最受关注的板块，本期将率先推出。

    截至昨日下午，地产板块中已经有23家公司公告中报预测。其中，业绩预增的有7家，预减的有10家，预亏的有4家，不会有明显变化的有2家。经济复苏和地产行业回暖引来了基金的关注，并于近日大局布局地产板块。分析认识认为，该板块的估值依然偏低，全国龙头和区域龙头以及有重组题材的个股可适当关注。

    房产中报喜大于忧

    7只预增的个股包括：金融街450%，阳光股份200%，粤宏远A100%，广宇集团60%，荣盛发展30%，联美控股预计大幅度增长。10只预减但依然盈利的个股包括：深振业A、深深房A、世荣兆业、名流置业、合肥城建、滨江集团、浙江广厦、中江地产、万通地产、上实发展。

    “房地产中报体现的主要是去年的销售情况，是相对静态的指标。其并不能准备反映房地产个股目前基本面情况。”国信证券分析师方焱昨日告诉记者，对于年底结算的房产行业来讲，去年销售情况并不好，在今年的中报上有所体现。“我们在5月份还有点担心，主要是销售的持续性问题，但销售数据打消了我们的疑虑，房地产真的复苏了！销售好转将带动地产公司业绩改善，房价上涨将大幅修复企业毛利率，导致盈利大幅增长。尽管2009年业绩预期幅度不大，但明年业绩将大大超出市场预期。”

    “政府希望看到投资增长、成交增长和房价稳定的局面。”中投证券房地产行业首席分析师李少明表示，最近政府已经出台了一系列刺激房地产的政策，包括国务院降低房地产项目资本金比例，深圳人大给予小产权房合法产权，研究开征物业税，帮助房企走出困境。

    不过，开发商并不完全认同机构的说法。万科集团董秘、首席研究员谭华杰表示了担忧：“2008年很多企业看起来很危险，但没倒闭的原因在于：这些企业的实际负债率比账面上看到的要好很多，从商业角度来看倒闭不了。即使资金链真的严重，这些企业最后有个绝招就是卖地。经过2009年回暖之后，就不好说了，如果这次回暖使所有有钱的公司变得没钱了，使没钱的公司变得更没钱了，这一轮回暖得越迅猛，他们的风险反而更大。”

    基金布局地产板块

    重仓万科的投资者应该还记得前天下午的兴奋--万科等龙头地产股涨停带动下的地产股狂飙突进。大智慧统计数据显示，当日主力资金流入最多的是房地产板块，增仓0.16%，资金净流入11.269亿。其中主力资金资金增仓明显的股票有万科A，金地集团，保利地产，万科A增仓0.27%。

    “周三大幅进入房地产的是基金，基金的大力回补也助推了当前的地产行情。”消息人士向记者透露，在基金建仓带动下，其他资金蜂拥进房地产。近一段时间以来，基金不断加大对地产股的配置，最突出的就是“保招万金”等四家地产主力以及泛海建设等一批储地较多的地产股。长江证券近日针对百余位机构投资者代表所做的调查显示，在投资策略的选择方面，机构表现出了惊人的一致，所有的被调查者都表示，将把价值为基础的行业配置和个股选择作为主要投资策略，房地产、钢铁、机械设备成为普遍关注的行业。

    然而，今年一季度末的统计数据显示，基金对房地产板块的配置并不高，资产占比仅为5.86%；而沪深300指数中，房地产板块的权重占近10%，这意味着，基金在一季度对地产的配置远远低于10%这一标准配置。在投资人士看来，远远低于标配的行业往往最容易成为基金下一轮主攻的对象，只要部分基金提高对地产的配置并从中获利，其它基金为了保证排名，也一定会蜂拥而上。

    板块估值依然偏低

    “从A股市场估值走势来看，房地产股估值多数时间高于市场整体水平。房地产行业2009年确定性业绩增长,而A股整体业绩增长状况却不明朗。如果以动态市盈率和市净率为指标衡量，房地产行业与市场整体估值水平目前基本持平。”中原证券分析师魏博认为，相比港股重点地产公司2009年15.5倍的动态市盈率，A股部分公司估值水平并未明显高估,值得买入。

    “现在还没到抄中报的时候，不过投资者最近可以密切关注，以迎接六月过后的中报行情。”方焱表示，“云天星球”等区域龙头可以密切关注。另外，资产重组和资产注入的公司中，大股东土地多、重组方实力强的公司可以密切关注，如广宇发展、中航地产、ST万杰、ST东源。

    魏博认为，在行业回调期，工业和商业等物业持有型公司具有较强的‘防守性’；在行业回暖期，住宅类开发公司具有较强的‘进攻性’，行业龙头公司万科、金地集团；区域型住宅开发企业华发股份、福星股份、苏宁环球、大连友谊都有不错的机会。

    记者 谢晓婷 实习生 张姝琪