新湖中宝：地产业务开源节流，互金生态建设持续推进

　　新湖中宝

　　地产业务开源节流，为互金平台升级提供资金支持

　　前三季度实现地产销售 72.97 亿元，同比增 43%。 四季度预计行业整体成交仍保持活跃，公司大概率实现 132.25 亿元的销售目标。 拿地节奏稳健，减少招拍挂的土地投资支出也是为互联网金控平台的转型腾出资金空间。目前土储超 1000 万方且成本低，未来能为互金业务提供持续资金流支持。

　　互金生态布局完善， C 端 B 端全面深入

　　公司从 2013 年开始不断强化互联网金融方面的投资力度， 明确“地产+互联网金控”双主业发展战略。 2014 年以来，公司不断加大对互联网流量平台和金融资源的投资力度、完善互联网金融生态系统、形成连接“人与资本”的财富管理网络平台， 对应的是 To C 端。而 2015 年 8 月开始与 Wind资讯的合作，则是公司互联网金融生态系统向 To B 端迈出的关键一步。

　　业绩表现符合预期，员工持股彰显长期发展信心

　　前三季度公司实现营收 66 亿元，同比增 60%，归属净利润 5.94 亿元，同比增 33%， EPS 为 0.073 元。地产结算毛利率基本保持平稳， 持股的金融企业经营效益良好带来丰厚投资收益。财务稳健。公司员工持股计划已经完成购买(1:4 劣后:优先)，成交金额 5.62 亿元，均价 5.29 元/股。

　　预计公司 15、 16 年 EPS 分别为 0.17、 0.22 元，维持“买入”评级

　　今年以来公司地产业务销售和结算均有良好增长，土地投资则以一二级联动拿地为主。地产业务开源节流、以及公司强大的股权债权融资能力，为互联网金控平台的发展提供充足的资金保障。而与 Wind 资讯的深入合作，标志着新湖互联网金控生态系统在 C 端和 B 端的全面完善。

　　风险提示

　　四季度房地产市场表现低于预期。互联网金控平台建设推进慢于预期。

　　广发证券 乐加栋,郭镇,金山