海兰信：收购海兰劳雷完善海洋业务布局 进入海洋信息化领域拓展长期发展空间

　　海兰信

　　事件描述

　　2015 年6 月5 日，海兰信发布公告称，拟向海兰劳雷全体股东以非公开发行股份的方式购买其持有的海兰劳雷100%的股权，发行价格为19.16 元。海兰劳雷作价5.5 亿元，持有劳雷香港和Summerview 55%的股权。

　　事件评论

　　收购海洋信息化领域龙头企业，完善海洋业务技术布局：此次收购海兰劳雷，不仅将显着提升公司的盈利水平，还将为公司的长期成长提供了强劲发展动力。具体说来：1、收购标的承诺2015-2017 年净利润不低于2840万元、3200 万元和3360 万元，而公司2014 年净利润为1807 万元，业绩增厚效益明显；2、收购完成后，公司将获得航海监测以及勘探方面的产品和技术能力，有助于公司在海洋科考、勘探等领域的市场拓展；3、海兰劳雷在海洋信息数据收集、处理等方面技术实力雄厚，均有国际领先的海洋信息方案的解决能力，将明显加快公司后续新产品的研发进度。我们认为，海兰信与劳雷同属于海洋信息化领域的领军企业，在技术方面各有优势，收购整合后将产生巨大的协同效益，利好公司的长期持续成长。

　　军民品业务融合发展，提供持久发展动力：目前，公司正在不断完善军品与民品业务布局，双轮驱动保障公司的长期成长。在民品市场，公司抓住公务船市场的发展机遇，不断扩大市场份额，整体收入规模仍保持快速增长。在军品市场，公司积极参与军品项目竞标，未来将成为公司利润重要增长来源。我们认为，公司长期注重产品研发和技术创新，为公司在其专业领域构筑了明显的技术优势，保障公司在民品和军品市场的持续发展。

　　新产品研发进展顺利，打造立体化海洋监测体系：公司在发展传统业务同时，在国内市场率先推出了极小目标探测雷达以及海洋机器人两款创新产品，打造岸基+海洋的监测网络。其中，小目标探测雷达主要用于侦测海绵上的小型目标，具有极高的军用和民用价值，可在岸基大规模部署；而海洋机器人则可搭载多种传感器设备、执行各类警戒任务，应用范围非常广泛。目前小目标探测雷达即将进入大规模部署阶段，海洋机器人也进入测试后期，均将很快投入应用，并将成为公司未来收入和利润的重要来源。

　　投资建议：考虑到此次并购所带来的利润增厚及股本摊薄，我们预计公司2015-2017 年全面摊薄EPS 分别为0.29 元、0.51 元、0.63 元，重申对公司“推荐”评级。

　　长江证券 胡路