机构内参强推买入14只明日暴涨股(11月29日)
2011-11-29 17:51:21 文章来源:中金在线/股票编辑部 作者:佚名
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久联发展:增长明确,攻守兼备
贵州城镇化建设进入黄金发展期,区域民爆行业发展迎来历史机遇
“十二五”,贵州省提出城镇化带动战略,每年30%增速的大手笔投资规划更是超越以往年份,贵州城镇化建设进入黄金发展期,民爆行业更是迎来历史性发展机遇。
整合民爆资源+向下游工程业务延伸,公司开启广阔发展空间
公司是贵州省最大的民爆企业,工业炸药生产占全省总产能的60%(不考虑浙江物产转移进来的2万吨)。公司立足贵州省,通过跨区域并购重组整合了贵州和甘肃两省网络资源,通过平移浙江物产2万吨工业炸药凭照资源产能,成功突破生产企业的发展瓶颈;向下游爆破工程业务的成功战略转型,更是将公司发展第二次推向新的高度;公司通过引入中国黄金集团投资成立了西藏中金新联爆破,在矿山爆破开采业务上的拓展将为公司打开更加广阔的发展空间,我们预计公司在未来的3年内将迎来第三次飞跃。
增长明确,攻守兼备
公司增长明确,发展空间巨大,是攻守兼备的投资品种,我们预计炸药业务未来两年还有33%的产量提升释放空间;工程业务在手订单40亿元以上,预计今明后3年间该业务收入确认年复合增长率在61%以上;而矿山爆破领域的开拓将打开更大的增长空间,进一步提升市场预期。
风险提示
后续新订单的持续获取,业绩增长超预期,盈利能力改善提升估值。
目标价28.47元,给予“推荐”评级
我们预计11-13年公司EPS分别为1.17元、1.42元和1.77元,12-13年摊薄(按非公开发行最大股本)后EPS分别为1.17元和1.46元。作为贵州省最大生产和流通企业,公司不仅受益于区域需求快速增长,更有望借助先发优势,在资源获取方面发挥更多的主动性。公司现有业务增长明确,发展势头良好,未来工程业务新订单的持续获取不断提升公司增长预期,给予公司“推荐”。(国信证券研究所)
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