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事件: 近日，我们调研了长城汽车，就公司的生产经营及发展战略同公司董秘及销售国内部经理做了深入的交流。 投资要点: 2012年销量挑战60万台，同比增长23%左右 中汽协公布公司2011年汽车总销量48.68万辆，其中哈弗系列SUV销售16.44万台，轿车销售19.54万台，皮卡销售12.17万台，同比分别增长22.5%、9.5%、40.6%和18%。 2012年公司计划挑战60万台的总销量规模，同比增速达到23%。公司计划保底销量55万台，其中哈弗SUV20万台、轿车24万台、皮卡13万台左右，即使按照保底销量估计，同比增速也将分别达到13%、22%、23%和7%，好于各细分行业12年的平均增长水平。 2015年产能规划达到150万台 公司保定现有整车设计产能40 万台，而公司2011年的汽车总销量已经达到近49万台。天津基地具备40万台的生产能力，一期20万台已于2011年8月份正式启动，预计天津生产基地2012年产能将达到24万台。二期达产后产能将达到40万台以上，同时徐水基地也正在规划中，预计到2015年，公司的产能将达到150万台。 H6和C50将在2012年上量 天津基地一期主要生产H6和C50两款新车，定位于中高级城市型SUV的H6于8月底上市，11月底，搭载长城自主研发的1.5T涡轮增压发动机的A级家轿C50也正式上市。这两款重量级车型目前依然处于爬坡阶段，随着天津基地产能的逐渐放大，H6和C50将快速放量，成为公司12年重要利润来源。 H6竞争优势突出，我们预计12年销量或将达到13万台 H6自8月底上市，11年共销售约1.4万台，12年1月和2月销量均在8000台左右。目前H6库存只有2000台左右，处于严重的供不应求状态，预计3月份产量将超过1万台，4月份产量将超过1.2万台。我们预计12年全年H6销量或将达到13万台。 (财通证券) |
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