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　　科达洁能：点评报告：新技术获工信部认可，科达气推广如虎添翼

　　科达洁能

　　报告要点

　　事件描述

　　近日，公司控股子公司安徽科达洁能股份有限公司完成的“模块化梯级回热式清洁燃煤气化技术” 通过了工业和信息化部组织的科技成果鉴定。

　　事件评论

　　“模块化梯级回热式清洁燃煤气化技术”受工信部认可，犹如得到工业领域清洁燃料的通行证。该技术同时被纳入《工业领域煤炭清洁利用行动计划》将成为推进煤炭清洁高效利用的排头兵。

　　工信部认可有利于各地推广，特别对煤炭总量限制的各级地方政府有积极指导作用，犹如获得工业清洁能源的通行证。

　　《工业领域煤炭清洁高效利用行动计划 2015-2020》3 月2 日内部下发，将加快煤炭清洁化利用的推进。公司技术纳入《行动计划》有着重要意义，未来将受益更多政策落实。

　　“模块化梯级回热式清洁然煤气化技术”将煤气化时热量梯级应用，余热可用于炼焦、供热等等，具有极强的经济性。15 年工业领域清洁煤气化利用外部环境发生实质性变化：环保法力度趋严将让传统水煤气炉不得不改；政府正视煤的清洁化利用。

　　传统水煤气炉尽管经济性较强，但其酚水、硫化物及粉尘带来严重的环境污染。新环保法的推出和工业炉窑排放相关法规的跟进，政府及企业受到空前的环保压力，多地已经开始严格治理水煤气炉，如广东恩平、山东临沂等陶瓷园区等均出现大规模停产整顿。

　　以往各地政府“谈煤色变”，对清洁燃气理解仅限于天然气。而现在政府高层的普及及工信部的推广，使地方政府(尤其是煤炭使用总量受限地区)意识到煤的清洁化利用是适合中国国情且符合环保要求的整治燃煤污染的措施。相对天然气，清洁煤气拥有价格及供给上的显着优势。

　　业绩预测及投资建议：预计2014-16 年收入约为44、59、67 亿元，EPS 约为0.72、0.91、1.07 元/股，PE 为34、27、23 倍。维持“推荐”。

　　风险提示

　　新项目拓展低预期。

　　长江证券 刘军