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　　三聚环保:一季报延续高增长,未来前景广阔

　　类别：公司研究 机构：开源证券股份有限公司 研究员：李文静 日期：2016-04-21

　　事件:

　　公司公布2016年年度一季度报告,报告期内,实现营业收入17.35亿元,同比增加154.75%,归母净利润2.03亿,同比增长98.19%。

　　点评:

　　公司一季报业绩继续延续高速增长。营收实现大幅度增长,主要基于两个原因,一是山东桦超异丁烷脱氢项目、七台河焦化升级改造项目、通化化工改造项目等合同的顺利执行,致使能源净化服务收入大幅增加,实现收入8.82亿;二是公司通过对下游企业构建区域性企业的原料、产品、技术服务分享模式,实施能源产业增值服务,实现收入5.38亿。

　　截至一季度,公司部分已签订待执行的剂种销售合同及重点项目金额超过109亿元,公司自身技术优势和平台优势突出,未来一年业绩高增长可期。

　　根据公司近日公告,鹤壁悬浮床加氢示范项目(国内首套自主研发)已连续安全平稳运行近两个月,悬浮床单元总转化率96%—99%,轻油收率92%—95%,该项重油加工技术处于世界领先地位,相较传统工艺,该技术可使汽柴油收率提高20%以上,经济意义重大,未来有望获得百万吨项目订单。

　　目前国家强调“供给侧改革”,预计2016年“去产能”工作将加速,公司致力于通过自身技术优势,可实现焦化等传统行业的转型升级。公司现有项目及未来巨量市场空间将有力保证公司业绩高速发展。

　　风险因素:项目拓展不达预期;坏账风险