每日实力机构荐6股：淘汰落后产能，持续扩张
2011-5-26 9:58:56 文章来源：cnfol.com 作者：中金在线
关键词：实力机构荐股 落后产能 核心提示：西单商场：盈利能力提升空间较大 。铜陵有色：铜加工费继续上涨 确保业绩增长。
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西单商场：盈利能力提升空间较大
一方面看好燕莎控股在北京精品百货业务发展前景，另一方面西单在西部地区门店也进入快速增长期，且公司费用率弹性较大，盈利能力提升空间较大。从中期看，整合后管理层将在首旅集团支持下借助资本市场继续做大做强，股价催化剂较多。首次给予买入评级，目标价16.5元。(银河证券)
铜陵有色：铜加工费继续上涨 确保业绩增长
近期我们实地调研了铜陵有色，就公司经营情况及行业发展状况与公司领导进行了交流，并参观了公司铜冶炼生产线。
点评：
经营稳健的铜业龙头。公司是铜行业龙头之一，主营铜采选冶炼及加工业务，当前拥有6个矿山，4个冶炼厂以及6家铜加工厂。目前公司阴极铜产能达85万吨/年，经营以稳健为主，公司发展战略不断向上游资源和下游深加工稳步扩张。
盈利主要来自于副产品及冶炼费。公司盈利主要来源于副产品及铜精矿冶炼加工。2010年铜冶炼中的黄金、化工等副产品成为主要利润来源，副产品盈利占比高达70%以上。由于当前公司资源自给率仅为5.76%，明显偏低，目前每年需进口40-50万吨的铜精矿，因此，冶炼加工费的上涨将成为确保公司铜业务利润的主要来源。
冶炼费再次上涨确保盈利稳步增长。铜加工费谈判已改为半年一次，2011年上半年铜加工冶炼费为72.0/7.20(TC/RC)，较2010年上涨54.8%，且现货加工费高达120/12，远高于公司目前的冶炼成本。而近期消息称中国铜冶炼商与必和必拓敲定下半年铜加工/精炼费为90美元/吨，这加工费水平较上半年上涨了25%，较2010年上涨近一倍。我们认为不断上涨的冶炼加工费必将再次增厚公司利润。(长城证券)
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