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新国都：建行推出移动支付业务 报道称：9 月28 日上午，建设银行宣布其移动支付业务正式推向市场。目前该行与HTC、天语等几家手机品牌合作开发移动支付工具，建设银行的北京、上海、广东、深圳、湖南、四川、厦门、宁波、青岛、云南、大连等11 家分行开始了移动支付的业务试点。 我们的观点 越来越多的厂商开始战略布局移动支付领域，预示移动支付渐行渐近。国外的Google、Paypal等纷纷推出移动支付服务，国内方面，银联已经通过实际行动表达了在移动支付领域的野心，进入2011 年银联积极整合移动支付行业链的资源，截至今年6 月，中国银联已与157 家银行签署业务协议。在支付终端方面，银联也已经与HTC、TCL 和大唐三家终端厂商宣布合作。本次建行推出移动支付业务具有里程碑式的象征意义，表明国内大型商业银行正式开始进军移动支付市场。同时我们注意到报道中有“在发布会现场，建行工程师将手机轻轻刷过POS 机表面后，POS 机立即打印出了账单。”的描述，表明建行的移动支付业务也是以POS 机为基础工具的。 新国都等在位企业将显著受益于移动支付。手机支付对于POS 机产业的带动主要体现在两个方面：一是现有POS 机加装非接触式读头，本次建行表示前期将在京沪广等一线城市大力布局终端支付设备即是例证，按2011 年6 月底397 万台存量POS 机，每个13.56M 读头260 元计算，市场规模为10.4 亿元，如果是同时支持13.56M 和2.4G 标准的读头则更贵，预计市场售价在600 元以上，存量POS 全部加装读头的话市场规模会达到24 亿元；二是电信运营商的手机支付公司在申请到收单服务牌照后也会采购POS 机，将给POS 机厂商在在银联、四大国有商业银行之外带来新的大客户。而国内POS 机行业已经呈现寡头垄断局面，处于领先地位的优势企业如新国都、百富环球、联迪商务等将显著受益于移动支付业务的开展。 公司长期受益于货币电子化的趋势。无论从金融安全还是电子商务发展的需要来看，货币电子化都是必然趋势。POS 机是货币电子支付的重要工具，目前无论从机卡比还是商户开发比例来看，我国都只有发达国家的1/9 甚至更低，发展空间巨大，POS 产业必然长期受益于货币电子化的发展趋势。而国内POS 机产业已经形成寡头垄断的竞争格局，占据领先地位的新国都等厂商必然是产业发展的最大受益者。 2011 年重点开拓商业银行市场，2012 年拓展海外市场。公司目前在银联和通联支付等大客户中的份额已经基本稳定，今年重点开拓的客户应当是商业银行。2011 年农业银行和中国银行要开始POS 机招标，预计招标结果在10 月底之前可以出来，如果公司中标，不仅对今年的业绩有积极的影响，更意味着公司已经打开四大行这一除了银联以外最大的POS 机市场，对公司未来发展意义重大。同时，由于POS 机的认证是国际通用的标准，国内厂商的产品进入国际市场不存在太大障碍，而且成本优势明显，百富环球已经打开国际市场，新国都2009 年在美国市场销售了2000 多台用于铁路售票的POS 机，公司计划从明年开始与美国厂商合作加大美国市场拓展的力度，我们看好公司海外市场拓展的前景。 我们预测新国都2011-2013 年的EPS 分别为0.76、1.17、1.63 元，维持公司“买入”评级，目标价28.88 元。(东方证券研究所) |
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