八一钢铁 （600581股吧,行情,资讯,主力买卖）:新疆“十二五”投资大提速，龙头钢企优势尽显

　　结论与建议:最新规划显示“十二五"期间新疆全社会固定资産投资将较“十一五"期间增长200%，大大超出我们此前预期。八一钢铁凭藉自身的龙头地位及其低成本优势，未来2-3年业绩将明显提升。截至5月底，新疆主流钢价与全国均价的价差已拉大至400-500元/吨，而大多数时候价差约200元/吨上下。

　　我们预计公司2011、2012年分别实现净利润8.08亿元(YoY+54%)、11.67亿元(YoY+44%)，分别对应EPS1.05、1.52元，P/E爲13倍和9倍，P/B爲2.7倍、2.6倍。维持强力买入投资评级。 (群益证券(香港) 李晓璐)

　　葛洲坝 （600068股吧,行情,资讯,主力买卖）:水利水电“施工航母"，扬帆起航

　　水利水电施工旗舰企业，受益“十二五"水利水电大开发:公司主业爲建筑施工，其中建筑施工占比达77.2%(2010年最新资料)。公司凭藉在水利水电施工业务中的技术及以往履历，在水利枢纽工程、水电站建设中占得先机。我们认爲，“十二五"水利工程中大江大河治理仍占有相当规模，而大江大河治理对企业施工能力、承包资质、融资成本及成本控制能力均提出更高要求，利好与公司这种竞争能力强且不受区域限制的全国性龙头企业。

　　建筑施工业务拉动民爆、水泥产业的发展，主辅业进入良性发展回圈:公司水泥产能1800万吨，进入全国水泥十强之列。民爆业务中，公司控股子公司葛洲坝易普力工业炸药生产许可能力17.7万吨，位居全国第二位，在国家对民爆行业的监管力度不断加大，行业准入门槛不断提高，公司民爆业务继续拓展将有助于公司建筑施工业务成本控制(水利水电施工中产生大量水泥、爆破需求)，主辅业相互结合，进入良性发展回圈。

　　盈利预测:预计公司2011年、2012年实现营收463.32亿元、574.92亿元，实现净利润为19.20亿元(YOY+39.4%)、24.69亿元(YOY+28.6%)，EPS为0.55元、0.71元，当前股价10.91元，对应2011、2012年PE20X、15X，考量公司核心业务处政策及建设高景气周期，公司凭藉资质、规模及一体化産业链优势将获得快于行业发展速度的节奏，给予"买入"建议，六个月目标价为14.2元(2012年PE20.0X)。(群益证券(香港) 赖燊生)