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太阳鸟：见龙在田，待时而飞 太阳鸟是国内产品线最齐全的复合材料船艇龙头,产品性价比优势明显,并在研发设计、制造和售后服务方面亦具备竞争优势。公司所处行业属于朝阳行业,受益国内商务、旅游业快速发展,短期虽有小非减持压力,但成长性可期,关注四季度的业绩爆发机会,首次给予“审慎推荐-A”投资评级。 公司是国内产品线最齐全的复合材料船艇龙头。目前拥有三个生产基地,两个研究中心,拥有商务艇约50个品种,私人游艇7大品牌40个品种,特种艇30个品种,是国内产品线最丰富的中资企业。公司游艇产品定位中高端,价格为国外产品的1/2左右,性价比突出。“十二五”期间复合材料船艇将保持快速增长。目前我国复合材料船艇市场规模约在50-60亿,未来随着政策刺激和游艇消费的推广,行业将保持快速增长。体制灵活富有企业家精神的民营投资模式船企将最为受益。 逐步完善的营销网络提升品牌形象和售后服务优势。公司目前在上海、珠海、深圳和三亚建立了营销中心,另外意大利马可罗波公司等人员也已到位,同时利用超募资金2200万元对香港普兰蒂进行增资,对厦门等营销中心也在推进之中。营销中心辐射形成的售后服务网络增强了公司的竞争优势。今年收购广东宝达后拓展到高性能高速艇领域,有助于拓展政府部门客户。 设计、研发和制造凸显竞争优势。公司近年持续推出新产品延展产品线,设计能力获得客户认可。线型设计、模块化和标准化制作、全面质量管理、多混材料技术和多混工艺技术凸显公司在设计、研发和制造方面的竞争优势。 在手订单充足,今明两年特种船订单集中交付。公司去年和今年中标的海洋局订单将在今年和明年集中交付。目前在手订单充裕,对明年业绩有保障。 首次给予“审慎推荐-A”投资评级:公司是国内产品线最齐全的复合材料船艇龙头,产品性价比优势明显,成长性较为确定。预期11-13年EPS分别为0.35、0.45和0.60元,首次给予“审慎推荐-A”投资评级。 风险提示:特种船订单波动风险、行业竞争加剧风险、小非减持。(招商证券) |
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