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事件： 曙光股份( 8.34,-0.02,-0.23%)上半年实现营业收入33.19 亿元，同比增长18.68%；归属于上市公司股东净利润1.10 亿元，同比增长25.67%；基本每股收益0.19 元。 点评： 整车销售收入增长，新品成为新增长点公司上半年营业收入比去年同期增长18.68 %，主要原因是本期销量增长所致。其中：乘用车本期实现收入12.56 亿元，比去年同期增加2.02 亿元元，增幅19.13%；黄海客车本期销售1.3 万辆，累计同比增长8.92%，实现收入8.64 亿元，比去年同期增加3.32 亿元，增幅62.31%。上半年，一批新产品成为公司新的经济增长点。黄海CUV 定位中小排量的城市运动型细分市场，上半年旗胜V3 以其承载式车身设计和安全宽敞的配置获得市场认可，实现销售收入0.6 亿元；曙光车桥成功开发广汽、吉利、HENDRICKSON、 BLUE-BIRD 等高端市场新客户；此外，公司还针对旅游客车和校车积极开发LNG 节能型客车产品； 内外线销售获得较大进展 公司近三年的出口销售收入波动较大，2008 年为1.79 亿元，2009 年增长28.06%，达到2.29 亿元，2010 年下降26.75%，仅为1.68 亿元。本期，公司出口实现营收1.91 亿元，增长207.23%；华中地区实现营收3.77 亿元，增长221.39%。显示公司本期出口业务和二、三线市场的内外线销售取得较大进展； 增资湖南南车时代，提升新能源竞争力本期，公司长期股权投资期末金额较年初金额增加1.45 亿元，增幅高达266.04%。其中，公司控股子公司丹东黄海本期对湖南南车时代电动汽车公司增资1.37 亿元，系履行2010 年12 月下旬公司与南车株洲公司签署的协议。增资后，株洲合资公司注册资本由1.6 亿股增加到3.38 亿股，其中丹东黄海投资1.37 亿元，折合1.21 亿股，占股株洲合资公司35.71%，南车株洲占股50.36%。2011 年3 月常州黄海、常州麦科卡等三方合资成立电动汽车公司进行电动车的研发和生产，一期规划年产能6 万辆，总规模至30 万辆，总投资额10 亿元。公司不断加大在新能源汽车领域的投资和研发力度，提升公司在新能源汽车领域的竞争力。 投资评级上半年客车、SUV、皮卡等畅销车型产销稳定增长，并投资开发新能源产品，具备新能源先发优势，并将受益于即将出台的新能源产业政策。预计2011~2013 年公司净利润2.52、3.14 和3.71 亿元，基本每股收益为0.44、0.55 和0.65 元，对应的PE 为19、16 和13 倍，维持原“增持”评级。 (西南证券) |
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