中顺洁柔：业绩高速增长 费用控制得当

　　中顺洁柔8月8日晚间公布2012年半年度报告，报告期内，公司实现营业总收入10.89亿元，同比增长31.59%；归属于上市公司股东的净利润6572.97万元，同比增长37.63%；基本每股收益0.32元。

　　东方证券研报称，公司二季度收入增长36%，增长较一季度加速，应收账款和现金流表现稳健，表明公司产品销售顺畅，2009年开始的终端推广渐有起色；成本下滑带动企业毛利率水平提升近5个百分点，并带动企业业绩增长38%，符合其选择成本下降受益公司的逻辑。

　　研报指出，公司另一项重要改变在于业务越来越偏重于非卷纸业务，由于卷纸业务往往毛利率较低，对公司盈利增厚不明显，公司近几年业务占比可以看出高毛利产品逐渐提升，表明公司产品高端化特征更为明显。

　　研报预计公司2012,2013年将分别增加5.1万和7.1万吨产量，公司主要在自身强势的华南和西南地区扩张，销售将有保证；基于公司二季度费用控制的良好表现，研报小幅微调了全年费用率假设，上调公司12-13年盈利预测至0.65,0.85元(原预测为0.61,0.82元)，目标价为19.50元，维持公司增持评级。

　　公司今日延续近期强势，涨逾6%。截至13:05，该股报19.5元，上涨6.38%。(东方证券)