2015 年 1-9 月实现营业收入 25.68 亿元,同比增长 29.43%;归属上市公司净利润为 9.26 亿元,同比增长 23.23%;扣非后归属上市公司净利润为 9.19 亿元,同比增长 23.44%;全面摊薄每股收益 0.89 元。7-9 月份实现营业收入 9.1 亿元,同比增长 33.92%;归属上市公司净利润为 3.07亿元,同比增长 19.79%;同时预告 2015 年全年业绩增速 10-30%。 泰嘉保持稳健增长,信立坦处于培育期 我们预计泰嘉继续保持了 20%左右的增长,作为国内首仿药物,PCI手术量每年都有增长,基本实现了医院市场全覆盖,未来 2-3 年仍将保持在 20%左右的增长。信立坦作为 1.1 类抗高血压新药,具有更安全、起效更快,对肝脏损伤小的特点,专利保护期到 2026 年,前景十分广阔,目前处于培育期,未来有望成为继泰嘉之后的过亿大品种。除此之外,公司新产品比伐卢定和阿利沙坦酯仍处于培育期,未来这些潜力品种将成为支撑业绩的主力军。 并购获得生物药企业 去年以 4,500 万元收购苏州金盟 24.06%股权,以 4,600 万元收购苏州金盟持有的成都金凯 80%股权,在研产品重组人甲状旁腺激素 1-34(rhPTH1-34)冻干粉针,处于 III 期临床,预计 2017 年获得生产批件。 投资策略,上调业绩预测 我们上调预测 2015-2017 年每股收益分别为 1.23 元、1.52 元和 1.79元,对应 PE 分别为 24 倍、19 倍和 16 倍,继续给予“推荐”评级。 风险提示 泰嘉、阿利沙坦酯医保招标低于预期; 产品安全事件; 药品安全事件等。 华融证券 张科然 |
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